基本面：美國4月零售銷售數據意外停滯，加之美國4月就業表現慘淡，美聯儲副主席重申減碼時機未到，美元指數承壓下行。供給方面，上遊銅礦加工費TC有所企穩，不過仍處低位，並且智利銅礦再度出現罷工風險，銅礦供應緊張局面仍存。而銅價以及硫酸價格上漲，緩解了成本端壓力，4月份冶煉活動有所回升。需求方面，國內需求仍顯乏力，銅材企業開工率同比下降，國內庫存持續增長，不過全球經濟復蘇下，需求前景呈現樂觀，對銅價形成支撐。截止5月17日，LME銅庫存爲119875噸，日減1375噸。
持倉：滬銅2016合約前20名多頭持倉75187手，減少2439手，空頭86212手，減少1065手。
策略建議：銅價下方支撐仍存，或有望震蕩企穩。
風險因素：美元指數，供給超預期。
