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8月15日東海期貨:貿易戰憂慮再起,有色走勢分化

2018年08月15日 09:06:32 東海期貨

  1.背景分析

  銅:

  據 SMM,昨日早市滬銅主力 1810 合約開於 49820 元/噸,盤初空頭增倉,多頭夜盤入場,早間獲利了結,銅價快速跌至日內低點 49380 元/噸,之後少量空頭減倉,銅價重心小幅上移至 49530 元/噸一線震蕩運行。午後,外盤先行下跌,內盤空頭跟倉,銅價受累下行至 49410 元/噸,低位反彈震蕩上行,摸高 49650 元/噸,盤尾短多離場,小幅回落,收於 49520元/噸,漲 160 元/噸。持倉減 3842 手至 18.2 萬手,成交大增 5.7 萬手至23.7 萬手。

  現貨方面,昨日上海電解銅現貨對當月合約報升水 20 元/噸~升水 60元/噸,平水銅成交價格 49450 元/噸~49550 元/噸,升水銅成交價格 49470元/噸~49570 元/噸。滬期銅小幅回落,吸引部分下遊入市補貨。早間持貨商報價升水 40~60 元/噸,隔月基差縮窄至 20 元/噸,難有實際成交,投機商順勢壓價,平水銅壓價升水 20~30 元/噸,好銅壓價空間有限,成交維持升水 50~60 元/噸,溼法銅報價全面轉貼水,報價貼水 20 元/噸左右。

  下遊買盤較前日有所改善。盤面一度當月與隔月合約持平,甚至一度價差轉倒掛,部分貿易商爲刺激買盤,已對次月展開報價,價差維持 20 元/噸左右的前提下,好銅報升水 30~40 元/噸,平水銅報價平水,溼法銅報價貼水 50~30 元/噸。大貿易商們庫存均有縮減,即使今天最後交易日,盤面價差倒掛,現貨也難表現全面貼水的局面。下午盤面小幅回落,日均線下方寬幅震蕩,隔月價差維持 30 元/噸左右,升貼水報價與上午基本持平,下遊逢低買盤尚可,貿易商繼續壓價收貨,平水銅報升 20~升 30 元/噸,好銅報升 50~升 60 元/噸,下午成交價格爲 49400 元/噸~49560 元/噸。

  鋁:

  據 SMM,昨日滬鋁 1810 合約早間開於 14680 元/噸,盤初即遭空入多平,滬鋁受壓下滑至 14660 元/噸,逢低空頭平倉和短多的推助,令滬鋁小幅摸高 14720 元/噸,隨後多頭獲利離場,滬鋁重心有所下沉。午後,滬鋁基本圍繞日均線以 14697 元/噸一線爲中心上下震蕩。日盤盤末,美元指數有所下降,多空博弈中,滬鋁先抑後揚,摸低 14670 元/噸後返升至 14697 元/噸左右,收報 14700 元/噸,成交量減 49022 手至 183776 手,持倉量增 2310 手至 284204 手。

  現貨市場,期鋁當月午前窄幅震蕩 14550-14570 元/噸,上海現貨成交 14530-14540 元/噸,貼水 30 至貼水 20 元/噸,無錫現貨成交14530-14540 元/噸,杭州現貨成交 14540-14550 元/噸,持貨商繼續維持挺價銷售策略,但中間商及下遊畏高情緒較濃,拖累部分成交。鞏義地區繼續維持對華東市場貼水 100 元/噸附近至 14440 元/噸,臨沂成交 14510元/噸附近,下遊反饋按需採購爲主,難見大量主動備貨。午後華東成交  價集中於 14520-14560 元/噸之間。

  鋅:

  據 SMM,昨日滬鋅主力 1810 合約開於 20880 元/噸,盤初小幅衝高後於 20845 元/噸附近震蕩整理,午後,部分空頭減倉,提振滬鋅重心微擡至 20910 元/噸附近再次陷入整理,臨近盤尾,空入多平,滬鋅承壓逐步走低觸及 20790 元/噸後於 20800 元/噸附近窄幅整理。收跌報 20820 元/噸,較前一交易日收盤跌 420 元/噸,跌幅 1.98%,成交量增 18.7 萬手至66.2 萬手,持倉量增 29760 手至 22 萬手。

  現貨方面,上海 0#鋅主流成交 21370-21460 元/噸,0#普通對 1809合約報升水 300-330 元/噸,雙燕對 9 月報升水 330-350 元/噸。1#主流成交於 21300-21380 元/噸。逢跌煉廠惜售不出,日內價差較前日進一步擴大至 300-400 元/噸左右,出貨商相對躊躇,少量試水報價出貨,報至升水 330-350 元/噸左右,然市場少有響應,觀望情緒較濃,後期現貨升水微調至 300 元/噸左右持穩,而下遊逢跌入市採購,然畏高升水維持剛需,貿易商間升貼水逐利亦偏謹慎,整體市場成交仍一般。

  鎳:

  據 SMM,滬鎳 1811 昨日開於 112300 元/噸,盤初滬鎳小幅上探,摸高112520 元/噸,上方承壓 60 日線,隨後回落,重心圍繞 112150 元/噸短暫盤整後,繼續下跌,下方 111800 元/噸關口支撐,隨後重心圍繞 112000元/噸上下波動,收於 111980 元/噸。滬鎳指數資金流出 1.89 億元。整日滬鎳主力合約 1811 收於中陰線,較前一日交易結算價跌 1630 元/噸,跌幅 1.43%。成交量增 17.8 萬手至 64.2 萬手,持倉量減 0.7 萬手至 28.3萬手。

  現貨方面,SMM1#電解鎳 111600~113050 元/噸。俄鎳較無錫主力 1809合約升水 150 元/噸左右,金川鎳較無錫主力 1809 合約升水 1500 元/噸左右。昨日金川公司出廠價 113200 元/噸,較前天下調 1300 元/噸。金川俄鎳價差小幅收窄 1350 元/噸左右,主要因盤面走低,俄鎳升水小幅擴大,而現貨市場金川鎳成交慘淡,且部分金川鎳流入現貨市場,貨源小幅增加,升水無明顯變化。昨日下遊接貨積極性較前天改善,主要因盤面價格走低,部分下遊逢低買入。主流成交於 111500-113000 元/噸。下午成交積極性延續上午,主流成交於 111250-112850 元/噸2.走勢研判及操作建議

  銅:

  供應端,中國將對美國廢銅進口加徵關稅,限制美國廢銅進口,且目前精廢價差維持低位,上期所庫存持續下降且去庫速度加快。需求端,銅管開工率有所下降,下遊需求轉淡。整體來看,供應端擾動對於銅價有支撐作用,但需求轉淡和強勢上漲的美元一定程度上使銅價承壓,預計銅價維持震蕩走勢。

  鋁:

  近期山西、河南鋁土礦緊張和兩地氧化鋁廠減產的消息利好鋁價,鋁價整體表現較爲抗跌。庫存方面,國內社會庫存繼續下降,但下滑速度放緩,消費端呈現弱勢。由於基本面的支撐,鋁價整體表現較爲抗跌。消息面上,美鋁在西澳大利亞的罷工事件推動了鋁價的拉漲,謹防多頭獲利了結,可待鋁價回調後逢低建倉。

  鋅:

  總體看全球庫存依舊偏低。但市場鋅精礦增產的計劃開始逐步兌現,建議繼續關注鋅庫存走勢。雖然低庫存對於鋅價仍有支撐,但隨着庫存回 升支撐作用減弱,疊加下遊需求轉弱,近強遠弱格局不改,操作上建議逢 高布局空單。

  鎳: 鎳庫存持續下降,加之環保影響鎳鐵產量,上遊供應減少的預期一定 程度上支撐了鎳價。下遊方面,不鏽鋼庫存有累庫現象,消費預期轉淡。 整體來看鎳價短期基本面多空交織,鎳價受宏觀環境影響較爲明顯,但中 長期看漲邏輯不變,操作上嘗試區間內高拋低吸。


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