基本面：美聯儲決策層多次強調，美國就業市場復蘇不平衡，市場降低了對美聯儲年內加息的預期，美元指數承壓下行；不過美聯儲政策會議紀要來臨，市場情緒謹慎。供給方面，上遊銅礦加工費TC有所企穩，不過仍處低位，並且智利銅礦再度出現罷工風險，銅礦供應緊張局面仍存。而銅價以及硫酸價格上漲，緩解了成本端壓力，4月份冶煉活動有所回升。需求方面，國內需求仍顯乏力，銅材企業開工率同比下降，國內庫存持續增長，不過全球經濟復蘇下，需求前景呈現樂觀，對銅價形成支撐。截止5月18日，LME銅庫存爲119025噸，日減850噸。
持倉：滬銅2107合約前20名多頭持倉75087手，增加4059手，空頭74272手，增加2171手。
策略建議：國常會再提大宗商品價格，銅價短期承壓。
風險因素：美元指數，供給超預期。
