昨日日內銅價逐漸修復之前跌幅，夜盤價圍繞73000元/噸展開震蕩。從宏觀層面來看，美國4月非農就業大幅低於預期、而通脹大幅超預期，給貨幣政策帶來更多挑戰，美聯儲官員表示對通脹風險高度關注，並且部分官員將在未來討論縮減QE，不過從市場近期交易的通脹預期來看，美聯儲鴿派或將延續，美元指數繼續保持弱勢；中國召開的國常會提及關注大宗商品漲價，防止價格向消費傳導，風險資產普遍降溫，市場情緒謹慎。從供需結構上來看，海外供需緊張結構出現緩解，LME銅庫存去化速度放緩，注銷倉單佔比下滑，0-3現貨由升水轉向貼水；而國內供給仍處於供給過剩，庫存拐點進入五月中旬仍難以出現，高銅價向終端傳導不暢，加工企業利潤受損，往後看，當前宏觀通脹的助推情緒開始降溫，銅價短期仍將以震蕩整理爲主，不過繼續向下探的空間有限。
