今日銅小幅震蕩收陽。截至5月25日收盤，滬銅主力CU2107合約收報72230元/噸，漲590元/噸，漲幅0.82%。國際銅主力BC2017合約收報64350元/噸，漲630元/噸，漲幅0.99%。宏觀方面來看，近期市場對通脹持續走高下美聯儲提前收緊貨幣的擔憂導致市場情緒偏謹慎。昨日亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示，聯邦公開市場委員會（FOMC）的政策行動建立在經濟數據的基礎之上，不會先發制人地採取利率行動。部分通脹現象是暫時的。聖路易斯聯儲主席布拉德表示，美聯儲遠遠沒有到達需要討論減碼QE的地步。預計將看到更多通脹現象，很大程度上將是暫時性的。預計通脹升溫將持續至2022年。沒有誰希望美國重演20世紀70年代那樣的通脹。
美聯儲官員講話緩解市場對通脹持續走高下美聯儲提前收緊貨幣的擔憂，另外，市場也不得不開始消化未來美聯儲立場會略偏鷹派的預期，隔夜美指走低，銅價小幅反彈。而國內方面來看，近期國內政策調控大宗商品價格的力度層層加碼，銅價依然承壓。國家發展改革委出臺“十四五”時期深化價格機制改革行動方案。《行動方案》明確，健全重點商品監測預測預警體系，加強糧油肉蛋菜果奶等重要民生商品價格調控，堅持並完善稻谷、小麥最低收購價政策，完善棉花目標價格政策，做好鐵礦石、銅、玉米等大宗商品價格異動應對，及時提出綜合調控措施建議，強化市場預期管理。供應端消息，必和必拓旗下智利Cerro Colorado銅礦周一發表聲明稱，與管理層達成一份新的勞資合同，有效期爲36個月。該銅礦在2020年生產6.89萬噸銅，但在獲得繼續運營的環境許可方面遇到問題。今年，必和必拓還將不得不在其全球最大銅礦埃斯康迪達(Escondida)項目上與實力強大的工會進行談判。
現貨方面，5月25日，上海電解銅現貨對當月合約報於貼水140~貼水50元/噸，均價貼水95元/噸，較前一日下滑10元/噸。銅價反彈，消費受到壓制，市場成交不及昨日，下遊繼近段時間低位不斷補貨後，今日面對盤面反彈，買盤量環比減少，貿易商成交多以平水銅爲主。據悉，智利好銅集中到港，多家企業持有此批貨源，並集中流入市場報價，因此拖累今日市場好銅報價。
數據來源：Wind，英大期貨 綜上所述，隔夜市場對美聯儲提前收緊貨幣的擔憂有所緩解，銅價小幅反彈，但國內政策調控大宗商品價格的力度層層加碼，銅價依然承壓。供應端幹擾因素對銅價起到一定支撐。今日銅價反彈，下遊消費受到抑制，貼水小幅下滑。多空因素交織，銅價預計高位盤整。
