觀點梳理：近期美聯儲會議紀要顯示將討論減少購債規模，另外中央加強大宗商品調控，短期衝擊市場情緒，市場對政策收緊擔憂持續發酵；基本面支撐仍在，境外修復預期仍強，但供應擾動有緩和跡象，支撐或有所減弱。供應方面，TC持續邊際小幅回暖，礦端新建擴建項目穩步推進提振煉廠信心，銅精礦平衡偏緊有緩和跡象；廢銅平衡偏緊，價格拉漲後精廢價差仍然處於較低水平，廢銅和銅價漲幅分歧加大，廢銅供應有偏緊的跡象；銅價此前下遊畏高情緒明顯，價格回落後消費開始回暖，現貨成交有止跌回升的跡象；從庫存角度觀察，境內庫存持續累庫，境外庫存也出現上漲。
操作建議：多單謹慎持有
風險提示：廢銅收緊、疫情控制（上行風險）；疫情再度惡化、貿易關系惡化（下行風險）
