2021年6月1日華安期貨銅日評

滬銅主力合約在5月上旬創下78270元/噸的高點後，國常會聚焦大宗商品價格問題，要求有效應對大宗商品價格過快上漲及其連帶影響。在避險情緒升溫背景下，滬銅跟隨周邊商品承壓回落，期價下跌至71000元/噸附近。宏觀面，在美聯儲官員言論使得通脹疑慮減輕的同時，拜登6萬億美元經濟預算方案重燃市場樂觀情緒，預計短期流動性將繼續保持寬鬆局面；供給端，目前南美礦端仍存在罷工風險，全球顯性庫存仍處於近5年來的歷史低位，全球銅礦供應偏緊格局改善程度有限。而國內處於檢修高峯階段，電解銅產量增速也將放緩；需求端，近期銅價回落後令國內下遊需求有所好轉，但下遊訂單以剛需採購爲主，難有亮眼表現，關注後期下遊補庫進展。總體而言，預計近期滬銅以高位振蕩行情爲主。