供需方面,全球佔比超過1/4的銅產國智利封鎖邊境,疫情及勞資糾紛是潛在擾動,短期供給擾動因素還將持續影響銅價。而下遊方面,隨着銅價的不斷攀升,國網訂單下降,下遊採購放緩。近期上海港口升水也明顯回落,意味着中國進口意願較低。考慮到政策尚未出現實際轉變,境外的消費預期強,境內產業庫存水平較低,剛需採購韌性仍在,價格預計震蕩偏強,重點關注市場情緒及資金面的影響。