摘要
宏觀方面，美國就業數據整體趨勢向好，貨幣邊際收緊的預期升溫，對銅的金融屬性構成壓力，不過經濟復蘇對銅的商品屬性形成支撐；美元方面，美國經濟復蘇勢頭較好，美聯儲緊縮預期，歐洲延續寬鬆，美元指數短期較大概率呈偏強走勢，施壓商品價格；從供需層面來看，盡管近來 LME 庫存小幅反彈，國內顯性庫存則持續去化，且隨着銅價下跌，現貨升貼水上行，國內供需形勢有所好轉；從市場情形看，銅價大幅下挫後市場拋壓尚未完全消化，短期內能否迅速實現反彈仍需觀察；技術上看，目前滬銅在 71000 元/噸附近的支撐依舊有效。
綜合而言，對銅價趨勢性看好，短期調整預計會延續，可考慮在 71000 元/噸上下輕倉布局多單。
操作策略：
CU2107 合約在 71000 元/噸附近輕倉買入，或重倉買入的同時買入 70000 元/噸執行價的看跌期權。
風險提示：新冠疫情、經濟復蘇不及預期、貨幣緊縮超預期
2021年第23周中信建投期貨銅周報
