內外走勢：周一LME銅承壓回落，截至北京時間15：00，3個月倫銅報9904美元/噸，日跌0.58%。滬銅主力2107合約高開回調，日內最高72130元/噸，最低71190元/噸，收盤價71390元/噸，較上一交易日收盤價漲0.68%；成交量124171手，日減11.7萬手；持倉135289手，日減3586手。基差140元/噸；滬銅2107-2108月價差-180元/噸。
市場焦點：（1）美國5月份非農部門新增就業崗位爲55.9萬個，低於市場預期的65萬個，但高於4月份向上修訂後的27.8萬個。此外，5月失業率爲5.8%，低於預期的5.9%與4月的6.1%。（2）據我的有色網，6月4日，中國銅精礦港口庫存71.7萬噸，較上周增加5.8萬噸；中國銅礦加工費TC爲36.5美元/幹噸，較上周上調1美元/幹噸。（3）5月份中國銅進口量爲445725噸，低於4月份的484890噸，連續第二個月下滑。但是仍然比2020年5月份的進口量436030噸高出2.2個百分點。
現貨分析：6月7日SMM現貨1#電解銅報價71330-71730元/噸，均價71530元/噸，日漲500元/噸。長江有色網報道，觀望情緒較濃，下遊消費一般，貿易商流轉爲主。
倉單庫存：周一滬銅倉單合計138267噸，日減2709噸，連降4日；6月4日，LME銅庫存爲124675噸，日減775噸。截止6月4日當周，上期所滬銅庫存報201711噸，周減6110噸。
主力持倉：滬銅主力2107合約前20名多頭持倉83583手，日減1939手，空頭持倉84070手，日減2988手，淨空持倉487手，日減1049手，多空均減，淨空減少。
行情研判：美國5月非農數據表現不及預期，美聯儲暫停考慮縮表和升息的可能性增加，美元指數承壓回落，風險情緒回升。上遊國內銅礦庫存延續明顯回升，銅礦加工費TC穩步回升，顯示銅礦緊張局面改善，不過南美銅礦罷工及政策風險仍存。由於粗銅供應增加以及硫酸價格上漲，緩解了成本端壓力，精煉銅產量持穩爲主。而目前下遊多以逢低採購，需求表現平淡，國內庫存維持下降趨勢，銅價陷入調整。技術上，滬銅2107合約20日均線拐頭向下，預計短線低位震蕩。操作上，建議在70800-72600元/噸區間輕倉操作，止損各700元/噸。
黑色金屬小組:陳一蘭
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