智利Escondida工會與必和必拓已達成最新的勞資協議，而智利另一家銅礦Caserones的工人與資方協商後也已接受新的勞動合同，前期銅市場參與者關注的罷工危機已經徹底解除。去年以來，礦山罷工已成爲供應端最大的擾動，但由於此前中美貿易摩擦波瀾不斷，加之土耳其風暴突然席卷新興經濟體，市場的主要焦點不得不集中於宏觀形勢的走向之上，包括罷工風險在內的等一些基本面信息被選擇性忽略，即便在Escondida工會已經發出罷工計劃，預期幾乎將兌現的那段期間，銅價所受到的支撐依然非常有限。對宏觀敏感，對基本面遲鈍可能是目前銅價走勢的一種新常態，若後續中美貿易談判取得積極進展，市場情緒有效修復後，或許市場的焦點將重回對銅價並不差的基本面的思考當中。
前期銅價大跌導致精廢價差迅速收窄，上周五更是回到百元以內，昨日現貨隨期價反彈後精廢價差再度擴至幾百元的水平，但與此前相比仍處於非常低的位置，低位徘徊的價差將繼續促進精銅去庫。另一方面，作爲我國海外廢銅供應主體之一的美國受限於我國最新的25%關稅政策，未來美國廢銅進口大概率將出現比較明顯下降的情況，下半年廢銅供應進一步收緊的背景下，加之後續消費端的基建和電網想象空間較大，預計將有效提振精銅需求。
總體而言，以中美貿易摩擦爲核心的宏觀局勢若在雙方的不斷談判中逐漸往好的方向發展，隨着基本面支撐下精銅需求的逐步釋放，未來銅價仍存在上行空間。
