投資策略建議：
宏觀面，美國 4-5 月非農就業數據連續不及預期，將會阻擋美聯儲退出量化寬鬆的步伐，現行寬鬆的貨幣政策仍將持續下去。發改委會議全面部署重要民生商品保供穩價工作，合理平滑“豬周期”波動，判斷我國今年 CPI 漲幅將在正常範圍內，在全球需求恢復速度放緩的前提下，PPI 的上漲動力也逐步放緩。考慮到當前我國經濟運行在合理區間，物價走勢整體可控，短期內貨幣政策與財政政策轉向的概率較小，市場不會有太大下行風險。從國內信貸社融以及存款的分項數據看，我國實體融資需求或有減弱，存款資金主要沉澱在財政部門和金融體系，實體需求也在不斷弱化。
南美疫情、罷工等事件對礦端的擾動逐漸恢復，6 月部分冶煉檢修企業恢復生產，產量稍顯回升。目前國儲拋銅具體細節還未公示，但無疑將使國內市場電解銅供應更加充裕。一旦銅拋儲至下遊及終端市場，去庫趨勢可能提前結束，後市累庫趨勢將延續。
整體來看，銅基本面較上周變化較小，目前銅價仍處於相對高位，特別是海外貨幣政策未見收緊之際，流動性與高銅價抑制需求的矛盾將更加凸顯。建議嘗試做空波段率。
下周關注:
1. 美國至 6 月 16 日美聯儲利率決定
2. 美國至 6 月 12 日當周初請失業金人數
2021年第24周華安期貨銅周報
