【市場信息】：上周倫銅小幅上漲，滬銅主力合約收高。LME銅庫存132450噸，相比上周增加7775噸；上期所銅庫存減少20744噸至180967噸；上海保稅區庫44.5萬噸，增加0.4萬噸。
【投資邏輯】：宏觀方面，國內5月社融低於預期；美國5月CPI同比增長5%，盡管上周美國通脹數據高於市場預期，但美聯儲反復強調通脹是暫時的安撫了市場情緒。經濟復蘇疊加通脹擡頭導致市場密切關注政策的邊際變化。供應端，TC繼續回升，精銅產量增速較快，進口也呈高增速，供應出現緩和跡象。需求面，國內庫存有下滑，升水增加，消費邊際好轉，但進口大幅虧損，報稅溢價走
低，同時隨着市場步入淡季，消費難有亮眼表現。歐美PMI創新高，考慮到政策尚未出現實際轉變，海外需求邏輯仍在。
【投資策略】：銅價延續高位震蕩，關注美聯儲議息會議。
