周三美聯儲公布上月會議紀要，被普遍認爲是聯儲調整預期的最重要一次會議。聯儲維持基準利率及每月1200億購債規模不變——但上調商業銀行超額準備金率和隔夜逆回購工具利率，由0.1%上調到0.15%，沒有提及何時開始退出購債，但點陣圖顯示聯儲官員認爲2023年底之前可能需要加息兩次。聯儲認爲經濟強勁增長，上調今年ＧＤＰ增長7%，較3月提高0.5個百分點，將今年通脹預期上調到3.4%，但認爲明年會下降到2.1%，仍然認爲通脹是暫時的並維持今年失業率4.5%的預期不變。鮑威爾警告不能過於依賴點陣圖的預測，現在討論退出仍然爲時過早。略微提高管理利率是因爲近期美元短期流動性過剩壓低回購利率到零附近，可視爲維持利率下限的行爲，但本次會議對加息的預期超出市場預期，導致美元大漲，美股大跌。美國5月零售銷售意外下降1.3%，普遍認爲這是因爲隨着人員流動限制解禁，人們轉向旅遊出行等消費而造成對商品消費的減少，另外芯片短缺造成５月汽車產量月率減少8%，也是重要影響因素。相比之下，歐元區4月零售銷售月率下降3.1%，反映了疫情導致的居民收入減少，消費回升和持續的力度明顯弱於美國。歐洲央行堅定支持刺激政策，並在本周宣布啓動在未來5年內發行1萬億歐元復興債券的計劃。美國經濟強勁增長前景和和貨幣政策前景不同導致美元可能階段性反彈。
基金屬受到消息影響劇烈震蕩。昨天中國糧食和物資儲備局官網發布公告稱，按國務院常務會議關於做好大宗商品保供穩價工作部署，國家糧食和物資儲備局將於近期分批投放銅、鋁、鋅等國家儲備。投放面向有色金屬加工制造企業，實行公開競價，相關工作由國家物資儲備調節中心具體負責。倫銅在周二大跌到9600美元下方，已提前反映了拋儲影響。昨天官方消息公布後，國內有色金屬全面承壓下跌，但夜盤普遍反彈。總體來說，拋儲是在銅價高企已明顯損害下遊消費的背景下，可以認爲拋儲給出了階段性價格壓力區，但拋儲量和拋儲節奏決定對價格的最終影響，目前在細節不明朗的情況下，或許又令價格陷入觀望等待中。2005年國儲曾經拋儲5萬噸，拋儲結束後銅價繼續大漲勢頭。但當時是在中國需求強勁增長背景下，而目前則是貨幣泛濫和供需的節奏錯配。而且由於高價已明顯損害終端消費，且庫存已出現回升拐點，銅價自身有回調要求。如果拋儲可能導致國內本已嚴重慢於季節進度的去庫又失敗，疊加淡季來臨等因素，銅價確有階段性下跌壓力。
技術上看，倫銅跌破一萬關口後，5月中旬以來維持一個月的震蕩平臺告破，階段性頭部確立，轉入震蕩下跌走勢。下方支撐在3-4月震蕩平臺。短線由於單日跌幅過大，昨天小幅反彈，但壓力較近反彈缺乏空間，可拋空。現貨方面，銅價大跌後又吸引逢低補貨買盤，昨天現貨升水40元，且廢銅商捂貨惜售情緒提高，精廢價差收窄到1100元，低氧杆和無氧杆價差收窄到1000元以內，刺激精銅杆點價提高。但總的來說，下遊淡季效應已經體現，後續訂單不足，僅以補貨爲主，沒有超量買盤，而且價格仍然處於較高水平，還需要更有效的下跌才能刺激需求的釋放。從庫存角度看，中國進口需求減少並轉爲出口，導致部分隱性庫存回流倫敦，近兩周倫敦庫存增速加快，現貨貼水擴大到30美元，因此國內降庫和現貨轉升水，本質是庫存在兩個市場的流動造成的，旺季未能去庫仍然是銅價主要壓力。
操作上，滬銅跌破6月小平臺，60日均線70500上方爲近期壓力，接近拋空。65000-68000平臺區是近期支撐，可能又會在此反復震蕩，而且拋儲的實施情況可能對短期價格產生較大的影響，走勢較爲震蕩。三季度整體以偏空思路對待。今日69800-68800。
股市：美股下跌，聯儲態度超預期，有一定調整壓力
原油：下跌，聯儲態度 超預期，但經濟重啓需求持續看好，偏強震蕩
美元：大漲，聯儲態度超預期且美對歐經濟相對強勢，美元有一定反彈要求
銅：拋儲消息兌現，震蕩走跌，7萬上方近期壓力位，反彈繼續拋空
鋁：18700-18500，拋儲消息兌現，震蕩偏弱，19000上方近期壓力，反彈短空
鋅：22600-22400，拋儲消息兌現，但相對位置不高，背靠支撐，震蕩偏弱，反彈短空
