銅
市場風險偏好擡升,滬銅前多持有。
中方擬 8 月 23 日起對美國廢銅徵稅 25%,預計廢銅進口量將進一步減少,需求方面,國內後期電網招標開啓,預期在基建投資擴大拉動下,採標總量有望擴大,疊加上期所庫存繼續下滑,基本面利多提振銅價,宏觀面,中美貿易磋商令市場風險偏好持續回升,同時特朗普再陷通俄門事件,美元承壓運行,驅動銅價上行,綜合考慮,滬銅前多持有。期權方面,波動率有望走擴,建議持有跨式多頭組合。
鋁
成本爲重要支撐,滬鋁前多持有。
首先鋁土礦整改持續致供應緊張礦價上漲,氧化鋁因成本擡升及原材料供應不足而生產受限;其次汾渭平原被納入藍天保衛戰強化督查第二階段,市場認爲環保對氧化鋁生產限制較大;最後海外氧化鋁供應仍短缺,國外價格高於國內驅動氧化鋁出口,從而帶動國內外價差收斂。預計國內氧化鋁價格有望繼續上漲,推升原鋁成本,提振鋁價。因此建議滬鋁前多持有。
鋅
追多風險較大,滬鋅新單觀望。
在國內供應短缺背景下社會庫存下滑提振鋅價,但考慮下半年海外礦山集中復產,疊加冶煉廠利潤有所恢復,鋅錠產量將增加;此外保稅區鋅錠庫存較高且進口盈利窗口打開,下遊可通過進口鋅以緩解供應不足的壓力。預計滬鋅反彈高度有限,因此建議滬鋅新單暫觀望。
鎳
市場風險偏好擡升,滬鎳前多持有。
鎳消息面清淡,暫無新增利多驅動,維持鎳鐵環保限產、不鏽鋼預期轉好、新能源預期向好的基本格局不變,而宏觀面,中美貿易磋商提振市場風險偏好,同時特朗普再陷通俄門事件,令美元承壓,綜合考慮,滬鎳前多持有。