宏觀面，本周美聯儲議息會議態度轉鷹，體現爲：一提高了超額準備金利率，承認負利率風險並開始加速治理流動性泛濫問題；二，表示預計到 2023 年底將實現兩次加息。考慮到縮減 QE 後兩年的加息，或許進行縮債的動作就在下半年，商品的轉折點可能提前。當前我國經濟運行在合理區間，物價走勢整體可控，短期內貨幣政策與財政政策轉向的概率較小。從國內信貸社融以及存款的分項數據看，我國實體融資需求或有減弱，存款資金主要沉澱在財政部門和金融體系，實體需求也在不斷弱化。
南美疫情、罷工等事件對礦端的擾動逐漸恢復，6 月部分冶煉檢修企業恢復生產，產量稍顯回升。目前國儲拋銅價格確定機制、拋儲數量細節還未確定，但無疑將使國內市場電解銅供應更加充裕。在下遊銅材消費淡季的情況下，後市累庫趨勢可能將延續。
本周銅價處於下行趨勢，主要原因系美聯儲態度轉鷹。2013 年縮減 QE 前商品價格可以說是預期先行，“靴子”落地的時候反而沒有濺起多大水花。展望下周，在目前海外貨幣政策收緊的預期下，前期支撐銅價的貨幣寬鬆邏輯開始鬆動，銅價或將延續弱勢。
下周關注:
1. 美國第一季度核心 PCE 物價指數年化季率終值
2. 美國 5 月成屋、新屋銷售總數年化
3. 美國 Markit 制造業、服務業 PMI 初值
4. 美國至 6 月 19 日當周初請失業金人數
5. 歐元區 6 月制造業 PMI 初值
2021年第25周華安期貨銅周報
