銅：今日滬銅主力下跌，收於47990元/噸，跌580元/噸，跌幅1.19%，增倉14手至181142手。宏觀方面，根據《國務院關稅稅則委員會關於對原產於美國約160億美元進口商品加徵關稅的公告》，中方對美約160億美元商品加徵25%關稅於23日12:01正式實施。現貨方面，今日上海電解銅現貨對當月合約報升水80元/噸~升水150元/噸，平水銅成交價格48140元/噸~48360元/噸，升水銅成交價格48180元/噸~48400元/噸。滬期銅回落，市場對下月票貨源報價增多，持貨商早市即報當月票升水110~150元/噸，貿易商紛紛出手壓價，空間足，持貨商主動調價以求成交，好銅報價升水130元/噸左右，下月票好銅升水120元/噸附近，平水銅下月票報價升水80~90元/噸。進入第二節交易時段，持貨商暫緩調價，報價持穩，部分下遊逢低入市補貨，溼法銅報價分別在升水30~40元/噸，及下月票的平水~升水10元/噸。今日體現期貨和現貨共跌特徵，進口銅入庫增，市場供應顯寬裕，供大於求之下升水降幅迅速。但溼法銅已經在平水水平，持貨商對貼水報價仍顯謹慎。盤面上面來看，市場情緒非常低迷，今日美國宣布對中國160億美元商品加徵關稅，更增加了市場的恐慌情緒。從銅的基本面來看，本周開始進口銅大量流入，由於貿易商大量鎖定比價，後期進口銅流入壓力仍然較大，月末下遊採購情緒減弱。事實上，目前下遊的庫存已經很高，前期下降的顯性庫存一部分轉化成了隱性庫存，後期下遊的買盤力量減弱。預計月底前銅都會處在壘庫狀態。我們認爲銅價仍然會保持跌勢。結構方面來看，滬銅1809-1810直接的價差會隨着庫存的增減而擴大，可考慮反套。（僅供參考）
