銅: LME 庫存增加 4100 噸達 266950 噸,注銷倉單增加 16975 噸至 84150 噸,增幅主要來自美國、英國和韓國倉庫。現貨方面,上個交易日倫銅 Csah/3m 貼水繼續縮窄至 19.5 美元/噸,國內上海地區現貨升水 115 元/噸,進口銅入庫增加,市場供應較爲寬裕,現貨升水報價繼續下降,隨着期銅價格下挫,下遊及貿易商逢低接貨有所增加。海關總署數據顯示,中國 7 月廢銅進口同比減少 26.8%至 21 萬噸,環比6 月增加 5%。價格方面,昨日美國正式對進口中國的 160 億美元商品加徵 25%關稅,銅價承壓下跌,但由於美國國內對特朗普貿易政策的反對聲音加大,疊加中美貿易談判仍未停止,市場情緒悲觀程度有限。
LME 注銷倉單繼續增長,現貨貼水收窄,顯示歐美消費淡季臨近尾聲、低銅價開始刺激銅的需求。 根據此前公布的加徵關稅清單,中國將對進口自美國的廢銅徵收 25%關稅,上半年中國月均進口美國廢銅量3.58 萬噸,折合金屬量 1.95 萬噸,短期國內廢銅進口將受限制,近兩日精廢價差再度收窄,持貨商捂貨情緒擡頭,對銅價的支撐加強。如果宏觀環境邊際走好,銅價有望迎來階段性反彈。
鋅:LME 庫存下降 800 噸至 248575 噸,cash/3m 小幅擴大至 6.5 美元/噸,由於上月匯率略低,精煉鋅現貨進口窗口處於開啓狀態,預計本周報關量將擴大,加上鋅價上漲影響,現貨升水小幅回落,上海0#鋅對 1809 升水收窄至 350 元/噸附近,但依舊偏低的煉廠利潤限制煉廠開工率恢復,精煉鋅現貨供應偏緊格局仍將延續,從而支撐鋅價。供應端,馳宏鋅鍺上半年共完成鉛鋅精煉產品 24.9 萬噸,同比增長9.2%。Hudbay Minerals 上半年鋅精礦產量 6.2 萬噸,同比減少 5.3%。滬鋅多單繼續持有。