周四歐美股市均上漲，白登宣布與部分議員達成5800億美元的基建計劃，將推動過會，加上之前公布的馬基特ＰＭＩ指數強勁，金融市場的樂觀情緒維持。美國一季度ＧＰＤ修正值爲環比年率增長6.4%，與初值持平。
樂觀情緒推動工業金屬整體走強，倫銅收於9460，較前日持平。倫敦庫存大增3.3萬噸，主要來自歐洲地區，這也是兩周之內連續大增總量近6萬噸，暗示隨着中國需求減弱，可能促使大型貿易商將隱性庫存交回交易所，目前倫敦庫存19萬噸，較一個月之前增加了7萬噸。昨天我的有色公布其統計的國內銅社會庫存爲24萬噸，較上周減少近4萬噸，降庫速度大幅加快，而近一個月以來國內社會庫存減少了10萬噸。因此從可跟蹤庫存總量看，輕微降庫，但庫存轉移明顯，導致國內銅現貨升水和進口比價提高，而倫敦由5月的升水迅速轉爲貼水30美元左右。中國保稅庫存仍維持在43萬噸的兩年高水平，國內現貨進口窗口可令國內可迅速獲得進口補充，因此並不存在持續去庫和比價維持回升的基礎。周初銅價跌至低位，終端採購適量補貨，加上廢銅商惜售，精廢杆價差有效收窄至替代水平。但隨着價格快速反彈兩千元，現貨轉爲貼水，精廢杆價差重新擴大，同時下遊因剛剛低價補貨，面對漲價減少採購，價格對終端採購節奏的影響非常明顯。本周社會庫存大幅下降，說明低價確實刺激消費有明顯釋放，但如果價格維持上漲，則必將再次明顯抑制消費，去庫放緩。因此就現貨而言，淡季臨近，海外隱性庫存回流，壓力逐步增加，而國內7萬上方是政策頂和市場頂，隨着拋儲補充，降庫減弱，價格上方限制明確。但昨天俄羅斯經濟部長提議對黑色及有色金屬實施臨時關稅，有色金屬出口稅提高至15%，時間是今年8月至年底。中國去年進口俄羅斯精銅40萬噸，鎳5萬噸，因此如果實施特別關稅，對全球相關金屬必然造成較大影響，高關稅對企業出口影響巨大，政策不確定性大，短線可能炒作加稅風險。整體來看，受國內降庫幅度較大和加稅擔憂影響，銅價仍有支撐，短線可能7萬下方窄幅震蕩，注意跟蹤加稅的進一步消息。今日69500-68600。
股市：美股大漲，基建計劃接近通過，整體偏強格局
原油：小漲，經濟強增長和流動性充裕，整體偏強格局
美元：持平，經濟強增長，風險偏好上升，反彈技術壓力在93，調整後仍有反彈可能
銅：69500-68600，國內去庫較快顯示低位支撐，俄羅斯加稅提議帶來風險，短線支撐較線
鋁：18900-18600，消費略減，去庫有放緩跡象，19000現貨壓力區，但關注加稅風險
鋅：22000-21700，去庫順暢，但限產結束後供應回升且拋儲臨近，22000上方近期壓力區，接近短空重新進場
