第一批銅拋儲消息落地,美歐制造業PMI穩中走強,上周銅價反彈,倫銅收漲3.13%至9435美元/噸,滬銅主力漲至68620元/噸。產業層面,三大交易所庫存續增2.1萬噸,增量來自LME倉庫,當周增4.2至21.1萬噸;上期所庫存下降1.8至15.4萬噸。中國保稅區庫存減少0.8萬噸,上周國內進口虧損縮窄,周五現貨虧損約400元/噸,洋山銅premium低位回升。現貨方面,上周LME市場Cash/3M維持25美元/噸左右貼水,國內上海地區現貨升水縮至55元/噸。廢銅方面,上周國內精廢價差擴至1460元/噸,廢銅替代優勢重新顯現。總體看,短期海外寬鬆政策持續、經濟回升對銅價支撐較強,但國內精煉銅去庫速度預計放緩和銅礦供應緊張緩解或限制銅價反彈幅度,短期銅價預計震蕩略偏強。本周滬銅主力運行區間參考:67500-70000元/噸。