內外走勢：今日LME銅震蕩調整，截至北京時間15：00，3個月倫銅報9380美元/噸，日漲0.00%。滬銅主力2108合約高開低走，日內最高69310元/噸，最低68140元/噸，收盤價68260元/噸，較上一交易日收盤價跌0.19%；成交量122153手，日增33512手；持倉121003手，日增1手。基差405元/噸；滬銅2108-2109月價差-150元/噸。
市場焦點：（1）美國ADP數據顯示，民間部門就業人數增加69.2萬，5月下修至增加88.6萬，接受調查的經濟學家預期中值爲增加60萬。（2）美聯儲理事沃勒表示，由於美國經濟強勁復蘇，減碼時機可能比官員們在2020年底的預期要早，或許會在年底之前開始。（3）5月份智利制造業產量同比增長8.9%，但是銅產量同比下降0.4%至493420噸。
現貨分析：7月1日SMM現貨1#電解銅報價68610-68720元/噸，均價68665元/噸，日漲290元/噸。長江有色網報道，貨源流通偏緊，持貨商挺價情緒較高，接貨方謹慎觀望爲主，整體成交表現一般。
倉單庫存：今日滬銅倉單合計99334噸，日減978噸，連降12日；LME銅庫存爲211975噸，日增450噸。
主力持倉：滬銅主力2108合約前20名多頭持倉71873，-128，空頭持倉74398，+225，淨持倉-2525，-353，多減空增，淨空增加。
行情研判：美國6月ADP就業人數增加69.2萬人，高於市場預期，美聯儲加快收緊政策的擔憂升溫，美元指數延續上行；並且英國疫情持續蔓延，Delta冠狀病毒變種擴散風險增加，引發避險情緒。上遊國內銅礦庫存繼續增長，銅礦加工費TC穩步回升，顯示銅礦緊張局面改善。不過近期煉廠檢修增多，加之進口窗口基本關閉，銅產量及進口有所下降。而目前下遊需求表現不佳，多以逢低按需採購，且需求淡季逐漸臨近，國內庫存下降放緩，而海外庫存繼續增長，銅價低位調整。技術上，滬銅2108合約三角震蕩收斂趨勢。操作上，建議在68500附近輕倉做空，止損位69000。
黑色金屬小組:陳一蘭
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