一．期貨市場：上周銅價窄幅區間震蕩。截至周五日間收盤，滬銅主力合約收於 68260 元/噸。
二．基本面分析：供應方面，銅精礦 TC44.5 美元/噸，較前周增加 1.9 美元/噸。安託法加斯塔同國內煉廠經四輪談判後，於 6 月 30 日已經對明年上半年銅精礦長單 TC 達成一致。
庫存方面，銅價大幅回落後，銅材加工企業採購意願改善，SHFE 持續去庫，7 月 2 日上期所銅庫存爲 142520 噸，較前周減少 11284 噸。LME 庫存爲 211950 噸，較前周增加975 噸。在經歷了上上周大幅累庫之後增幅明顯回落，繼續關注後續庫存變化。7 月 2 日上海保稅區銅庫存環比 6 月 25日增加 0.58 萬噸至 43.56 萬噸，庫存連續第四周增長。自上周尾開始比價再次惡化，美金銅市場重歸冷清，報關進口需求回落導致電解銅出庫量環比下滑，而仍有到港提單不斷流入保稅庫，綜合導致庫存繼續增加。
消費方面：2021 年 7 月 2 日我的有色中國銅市情緒指數爲 40.22，較上周上漲 2.44。上周市場參與者情緒仍位於榮枯線下方。
據 SMM 調研，2021 年 6 月電線電纜企業開工率爲 83.94%，環比增加 2.75個百分點，同比減少 19.33 個百分點。其中大型企業開工率爲 88.52%，中型企業開工率爲 63.73%，小型企業開工率爲 75.16%。預計 7 電線電纜企業開工率爲 83.09%。
上周 SMM 調研了國內主要銅杆企業的生產及銷售情況，綜合看企業開工率約爲 63.3%，較上周減少 10.14 個百分比。
三．宏觀方面：1.市場倍加關注的美國官方非農數據也在周五晚間出爐，6 月非農就業數據遠超預期，較前值有大幅提高至 85 萬人。但失業率數據卻較前值小幅上升，整個勞動力市場要恢復至疫情前水平仍有很長的路要走。
2.非農數據公布後，美國聯邦基金利率期貨暗示市場對美聯儲在 2022 年12 月加息一次的預期小幅增強；具體來看，市場預計美聯儲在 2022 年 9 月會議上加息一次的概率爲 63.0%，若 9 月不加息，則在 11 月加息一次的概率爲73.6%，若 9 月和 7 月均不加息，則在 12 月會議上加息一次的概率爲 107.3%。
四．行業消息：1.中國地震臺網正式測定，07 月 04 日 09 時 01 分在智利中部沿岸近海（南緯 28.70 度，西經 71.71 度）發生 5.8 級地震，震源深度 10千米。
2.6 月 27 日，在原定封鎖措施即將到期的前，馬來西亞宣布再次延長全面封鎖，直到新增新冠確診病例低於 4000/例以下，不再設置明確的封鎖時間限期， 封鎖延長無疑將影響總體對中國的再生銅出口量。此外，據聞 3 個月前的蘇伊士運河大堵塞的效應傳導至國內，香港，深圳，廣東華南多個港口發生較長時間擁堵，以及隨着歐美的經濟復蘇，進口需求增加亦導致當地港口存在擁堵情況，形成全球大堵塞，導致船期不穩定、集裝箱緊缺，海運價格飆升。
多重因素影響着國內再生銅進口貿易，對後續進口數據預期不樂觀。
五．投資策略:基本面沒有太大變化。但國外宏觀政策調整預期、國內大宗商品調控強化的背景下，銅價上行存在壓力。從走勢來看，上周美元指數全周持續回升，但銅價並未出現同等幅度的回落，可見下方支撐存在。當前銅價維持震蕩階段，關注下方均線支撐。
