市場回顧：滬銅主力期貨合約單周下跌0.64%至68260元每噸，振幅持續收窄，海外倫銅和COMEX銅的單周下跌也穩定在0.6%附近。現貨方面跌幅略微超過期貨，基差擴大至150元每噸附近。
宏觀：央行召開二季度貨幣政策例會強調，要加強國際宏觀經濟政策協調，防範外部衝擊，搞好跨周期政策設計。
供給：祕魯總統大選接近尾聲，卡斯特略極大概率當選新任總統。他宣布當選後將改組內閣，預計銅礦供給或面臨壓力。國內銅企巨頭銅陵有色發布半年度業績預告，上半年淨利潤同比大漲232%，在鋰電池需求的帶動下鋰電銅箔行業快速回暖，供不應求。
需求：據SMM調研，2021年6月電線電纜企業開工率爲83.94%，環比增加2.75個百分點，同比減少19.33個百分點。其中大型企業開工率爲88.52%，中型企業開工率爲63.73%，小型企業開工率爲75.16%。預計7電線電纜企業開工率爲83.09%。
庫存：上期所持續去庫，當周庫存下跌超過一萬噸，LME則穩定在了21萬噸附近。保稅區庫存小幅增加，達到了43.56萬噸。
觀點及策略：震蕩或持續數周。本周銅價基本穩定在6.85萬噸附近，單周振幅爲近兩個月的新低。目前多空雙方的底牌都已亮明。多頭投資者在6.5萬元每噸附近有強力的支撐位，這也是此前的供需平衡震蕩區間的下沿。銅的中下遊需求出現一定的分化，電池級銅箔領域受到新能源汽車的利好供不應求，電線電纜企業還未能從此前的高銅價負面影響張洪完全走出；空頭投資者有着國儲拋儲和美聯儲縮減購債規模的雙重利空信息。雖然第一輪拋儲量不及預期，但是國儲在未來的幾個月很有可能會隨着價格調整拋儲量以穩定市場情緒。策略上建議在6.95萬元每噸下方短期做空，目標位置6.6萬元每噸附近，止損位設置得相對較近。
2021年第27周南華期貨南華期貨銅周報
