宏觀：
１、6月財新中國制造業ＰＭＩ51.3，較上月低0.7個百分點，服務業ＰＭＩ50.3，較上月回落4.8個百分點。反映了華南疫情影響，同時海外疫情嚴重、船運持續緊張都對出口有所抑制。6月中、美ＰＭＩ指數回落，關注經濟擴張見頂信號，但仍然處於極高景氣區，支持股市、商品的整體強勢。
２、ＯＰＥＣ+議產會議未能召開，阿聯酋接受年內每月增產40萬桶，但拒絕將限產延長到2022年底的提議。本次議產會議無果可能意味着8月將不會有新的增產，原油價格跳升。不過隨着油價上漲更多ＯＰＥＣ+成員國希望增產，也存在很快達成增產協議的可能。利多，但關注後續變化３、歐元區6月制造業ＰＭＩ終值63.4，較上月提高0.3個百分點，非制造業ＰＭＩ終值58.3，較上月大漲2.9個百分點。英國宣布按計劃逐步解封。歐元區因疫情影響復蘇節奏較美國晚，特別是服務業今年二季度才開始恢復，目前擴張勢頭仍強，處於極高景氣度。利多４、總結：歐美經濟仍處於經濟擴張的極高景氣期，美國就業持續恢復但失業率回升，退出壓力減輕，歐元區ＰＭＩ創新高。經濟增長與流動性極度充裕的組合反復得到驗證，利多股市和商品。原油增產未果，近期關注上漲情況，對商品情緒利多。
現貨：
１、上周末海外報道俄羅斯總理已籤發法案，將於8月1日起到年底對包括銅、鋁、鎳等金屬實施15%臨時關稅。俄是這些金屬的重要生產國，在供應緊張背景下大幅加稅將有較強的利多作用。利多，關注後續進展。
２、昨天國儲第一批拋儲，因價格明顯低於市場價，獲積極追捧，都以最高限價成交。因拋儲量不大且分散在各地，對昨天現貨並無明顯影響，盤面反而出現較大漲幅，說明本次拋儲的影響已提前被消化。不過天津、山東現貨較華東貼水擴大到300元以上，反映終端實際需求弱。發改委曾表示將持續關注市場，適時拋儲控制價格在合理水平範圍。關注新一輪拋儲的消息。利多，關注進展３、上周五交易所庫存減10000噸至14.2萬噸，低庫存令貿易商挺升水信心強，昨天現貨升水提高到150元，然下遊採購極弱。現貨進口虧損收窄到60元。6月以來因國內煉廠集中檢修、淨進口減少等原因國內庫存下降明顯，當前庫存低位，提供基礎支撐。但保稅庫存44萬噸，仍爲兩年高位，進口窗口打開可很快補充，高升水難以維持。且7月檢修影響減弱，估計環比產量回升2萬噸。上周精礦加工費漲幅加快至48美元，原料供應緊張已明顯緩解，下半年煉精產量可能恢復較快增長。
４、周末國內社會庫存小降6千噸。可能反映七一限產結束後下遊需求有所恢復。7月消費淡季效應進一步加深，消費類需求季節性減弱明顯，但電纜等投資性需求對價格較爲敏感，近期的需求增加也反映了整體消費的韌性強。
５、ＬＭＥ亞洲倉庫庫存增加500噸，庫存持續快速增加反映對中國需求減弱，並導致隱性庫存回流，倫敦進入增庫階段。
６、總結：海外經濟和流動性強烈利多，國內需求仍具韌性，低庫存令價格獲得一定支撐，關注俄關稅後續消息的影響。中期看供應增加消費略有減弱，疊加拋儲補充，並不支持價格上漲。短線高升水恐難維持，關注7萬平臺壓力情況，建議保持逢高拋空思路，日內急衝短空。今日69800-69000。
