升水收窄限制銅反彈空間
周二美股繼續上漲，美墨達成貿易協議提升市場信心，美元因回避情緒降溫小跌，不過美國對其它國家的制裁壓力並未真正減輕，例如俄鋁解除制裁的事仍無進展，俄商務部表示如果不能避免制裁將考慮收儲等支持措施。國內股市連續反彈，預計隨着穩增長帶來的貨幣增加，國內流動性有一定好轉，市場邊際改善。不過高頻數據暗示８月經濟數據可能偏弱，加上中美貿易制裁擔憂，近期風險偏好難顯著提升。
銅：受美元連續回落影響，基金屬繼續反彈之路，倫銅昨日注銷倉單增至13萬噸，最近兩周注銷倉單大增十萬噸，反映中國已有效消化國內庫存，開始消化海外庫存，隨着銅進口陸續到來，國內現貨升水可能難維持，但倫敦庫存有望啓動下行趨勢，現貨支撐由國內轉移到倫敦。昨日滬銅現貨進口已重陷虧損，又再度限制進口物流，國內庫存偏激勵貿易商挺升水，隨着旺季逐步到來，現貨方面的支撐確實越來越強，存在反彈要求。不過短線看月末終端採購減少，加上進口補充升水或難維持，宏觀近期亦存在利空衝擊可能，反彈空間可能受限。滬銅持倉降至極端低位，也反映消費買盤缺乏信心，或是訂單不足，不支持持續反彈。維持高位輕空謹慎持有。
鋁：昨日有消息稱澳洲氧化鋁發運受阻，另外美鋁在澳洲的工廠談判未果，下周將決定是否罷工，海外氧化鋁大漲30美元至610美元，推動滬鋁在尾盤突然發力上衝到15000一線。海外存在氧化鋁存在硬缺口，加上美鋁罷工和俄鋁制裁的潛在利多，近兩周氧化鋁漲價近百元，遠高於國內價格，必然刺激國內氧化鋁出口，推動國內氧化鋁價格上漲，加上陽極價格上漲，成本推動的上漲將繼續。需求方面，目前下遊確實較弱，鋁棒加工費持續回落，不過即將進入旺季，消費有望開始迎來回升，維持鋁價震蕩上行判斷，短線關注15000上方壓力，急衝建議多頭換手。
股市：Ａ股持平，關注築底反彈力度。
原油；小漲，關注美伊制裁進展，維持強勢。
美元：小跌，臨近加息且背靠技術支撐，關注止跌重新回升。
銅：49000-48600，升水下降，反彈力度減弱，高位輕空謹慎持有。
鋁：15100-14950，海外氧化鋁大漲激發漲價預期，但國內偏弱，逢高多換手，15000還有震蕩過程。
鋅：21300-21200，升水維持下降，但絕對水平仍高，擠倉支持價格穩定，但反彈高度受限，21500上方強壓力區，逢高空不變。
