基本面：美國6月ISM非制造業PMI不及預期，其中就業分項指數降至收縮區間，引發市場避險情緒，美元指數大幅回升；不過美聯儲縮減資產購買或加息還有等待空間，利於市場情緒改善。供給方面，國內銅礦庫存繼續增長，銅礦加工費TC穩步回升，顯示銅礦緊張局面改善。不過近期煉廠檢修增多，加之進口窗口基本關閉，銅產量及進口有所下降。需求方面，需求表現不佳，多以逢低按需採購，且需求淡季逐漸臨近，國內庫存下降放緩，而海外大幅回升，銅價上行動能較弱。截止7月6日，LME銅庫存爲212325噸，日減150噸。截止6月25日當周，上期所滬銅庫存報153804噸，周減18723噸，連降6周。
持倉：滬銅2107合約前20名多頭持倉19605手，減少1960手，空頭持倉19690手，減少2185手。
策略建議：短期受美元指數影響較大，關注銅價能否企穩，長期上行空間仍存。
風險因素：美元指數，供給超預期。
