周四滬銅2108合約價格盤中走勢震蕩下跌，重回20日均線之下，最終收於68740元/噸；國際銅2109合約走勢同樣走低，最終收於61320元/噸。夜盤倫銅走勢震蕩下行，滬銅和國際銅窄幅盤整。周四上海電解銅現貨對當月合約報於升水140-升水180元/噸，均價升水160元/噸，較前一日上升5元/噸，現貨市場膠着升水難有空間。宏觀方面，美股跌，歐股重挫，美債收益率三日創逾四月新低；效仿美聯儲，歐央行推“對稱性”2%通脹目標。行業方面：2021年6月SMM中國電解銅產量爲82.93萬噸，環比降低2.4%，同比增加9.2%；預計7月國內電解銅產量爲85.10萬噸，環比上升2.6%，同比增加13.5%；至7月份累計電解銅產量爲588.85噸，累計同比增長13.6%。
昨日銅價震蕩走低，再次回落至20日均線之下，夜盤低開之後窄幅盤整，整體來看，雖然周初銅價一度反彈，但下半周再度回落，依然處於震蕩之中，這也符合我們的判斷。當前無論是宏觀方面，還是供需方面，都處於多空糾結之中，難有明確的方向，因此銅價也難以走出趨勢性行情，震蕩是阻力更小的方向。
未來我們需要關注的是，下遊消費淡季到來，在市場普遍預期不高的情況下，有沒超預期的可能，如若超預期，則可能迎來更大反彈，目前銅價維持震蕩階段，等待進一步的信號明確。
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