瑞達期貨：滬銅衝高回落，受中美貿易擔憂打壓

行情回顧：今日基本金屬延續分化走勢，其中滬鎳1811合約振蕩收漲0.94%，領漲基本金屬，而滬銅1810合約振蕩微漲至48830元/噸，日漲0.41%，但日內呈現衝高回落，顯示短期反彈受阻，目前滬銅仍運行於主要均線交織處，多空交投謹慎。外盤方面，截止北京時間15：56，3個月倫銅報6088美元/噸，日跌0.72%，上方反彈阻力關注6300美元/噸。

持倉分析：今日有色板塊資金流出，持倉量報234.4萬手，日減少35054手，其中滬鋁指數增倉明顯，增加30064手，滬鎳指數大幅減倉27140手，而滬銅指數小幅增加1294手。淨持倉方面，根據上期所公布的前20席位計算，今日滬銅合約多頭總持倉增加1150手，空頭減倉63手，淨空19078手，淨空量減少1213手，看空情緒進一步下滑。倫銅持倉方面，截止8月24日，倫銅持倉量爲30.8萬，日減598手，顯示銅市投資人氣相對低迷。

數據來源：瑞達期貨 文華財經

期現分析：目前滬銅的期限結構偶有出現近高遠低的負向排列，滬銅1809合約和1810合約負價差10元/噸。現貨成交方面，據SMM報道，8月29日上海電解銅現貨對當月合約報升水90-升水140元/噸，平水銅成交價格49000-49120元/噸，貿易商繼續擡高升水意願強烈，十點左右已難尋低於百元的平水銅貨源，溼法銅推高至全面升水，報價自平水-升水10元/噸擡至升水30-40元/噸，低價溼法銅受下遊青睞。十一點後，盤面全面站上49000元/噸，高升水令市場成交受抑，畏高情緒漸起，升水上調受阻，部分持貨商爲逢高換現，主動下調報價，升水重歸早市報價，平水銅升水90元/噸左右，好銅升水110-120元/噸。後市升水表現仍將受比值影響，關注滬倫比值變化以及進口銅盈利變化的引導。

市場熱點關注：亞市美元指數振蕩反彈，現交投於94.86附近，因美國8月消費者信心指數上升至2000年10月來新高。但目前市場仍受中美貿易談判憂慮打壓，因美國總統特朗普對中國2000億美元商品加徵關稅的公開意見徵詢截止日期在9月5日，新關稅可能在當月稍晚實施。銅市行業資訊方面，據悉，印尼將自由港特別採礦許可有效期再延長一個月至9月。

行情研判：綜述，今日期銅振蕩微漲，表現在基本金屬中排列居中，顯示其內在上漲動力不足，因市場仍對中美貿易戰表示擔憂。不過短期美元走軟有利於銅價反彈。操作上建議滬銅1810合約背靠49300元之下逢高空，入場參考48900元附近，目標關注48200元/噸。