震蕩偏強
上周銅價震蕩上漲,倫銅收漲1.22%至9493美元/噸,滬銅主力收至69710元/噸,國內庫存去化、美元衝高回落和央行全面降準是銅價偏強的主要原因。產業層面,上周三大交易所庫存續降1.0萬噸,減量仍主要來自上期所,當周庫存減少1.3至12.9萬噸,LME庫存增加0.5至21.7萬噸。同期中國保稅區庫存增加0.4萬噸,國內進口虧損維持200元/噸左右,洋山銅溢價企穩。現貨方面,LME市場Cash/3M貼水擴至37.3美元/噸,國內上海地區現貨升水漲至195元/噸。廢銅方面,上周國內精廢價差縮至780元/噸,反映廢銅供應偏緊,且替代關系利好精煉銅消費。價格層面,國內全面降準和庫存去化相對利多銅價,海外疫情仍然存在擴散風險預計令美聯儲在本周的議息會議上表態偏鴿,短期銅價有望震蕩偏強。本周滬銅主力運行區間參考:68500-71000元/噸。