宏觀面：從宏觀層面來看，中國6月CPI同比增長1.1%，食品類消費繼續拖累CPI，非食品類環比上升0.1個百分；PPI同比增長8.8%，環比下滑0.2個百分點，大宗商品價格降溫後，生產資料增速下滑，並且高PPI並未向CPI傳導，國內通脹壓力有所緩解，更適合貨幣政策穩中趨鬆的變化，此時央行進行全面降準操作，中下遊需求或將得以反彈；近期國外市場受疫情反復和Delta毒株影響，整體市場情緒偏謹慎，美元指數高位震蕩，往後看，在變異毒株不致疫情再度失控的前提下，美國復蘇深化和通脹中樞爬坡仍將是主基調，通脹預期仍有望在後期成爲市場交易重點，美國短期內再提Taper的概率下行，6月美聯儲會議紀要內容鷹派表態不足。
產業基本面:從產業角度看，截止本周五（7月9日），SMM進口銅精礦指數（周）報47.08美元/噸，較上周五小幅漲0.83美元/噸，至此現貨銅精礦TC已經連續擡升十三個周。在現貨銅精礦TC最近連續上漲幅度擴大的背景下，多數冶煉廠表示在當下庫存相對充裕下不急於出手，選擇靜觀其變。從供需角度看那，價格震蕩階段下遊補庫需求依然旺盛，周內拋儲兩萬噸並未影響當前政策的去庫節奏，社庫加交易所庫存減少四萬多噸，貨源偏緊致使現貨市場逐漸成爲賣方市場，升水居高不下；海外方面歐洲地區現貨貼水擴大，LME庫存未發生明顯變動，維持在20萬噸附近，注銷倉單佔比低位，難有供需緊張的表現出現，疊加進口窗口再度關閉，外盤價格壓力較大。
策略：上周銅價整體仍處於區間震蕩走勢，重心較前一周略有擡升，但是市場交易情緒偏謹慎，主要是外圍市場疫情擾動居多，並未動搖復蘇的根基；中國全面降準50BP，釋放長期流動性的兩個目的，穩增長和促進中下遊需求，短期對銅價影響偏正面，下周銅價在有望高位偏強運行。
2021年第28周美爾雅期貨銅周報
