觀點邏輯
銅價在今年上半年表現優秀，一度倫銅創出歷史新高，國內銅則接近 2008 年的高點，隨後銅價開始進入調整，在第二季度末基本調整到 66000 一線。
現在我們都關心的是銅價下半年是否能繼續強勢在調整過後能否再次創出新高？
銅價的這波上漲的邏輯很明顯，1：疫情的大面積爆發，導致產銅國供應擾動嚴重，供給減少相當明顯，但銅需求這塊沒有出現大面積下滑，保持穩定，所以價格上漲。2：全球寬鬆政策的執行，令通脹預期出現，加深了此次銅價上漲的幅度。
從這裏兩點我們要判斷下半年的走勢，從疫情角度來說，重點大國基本上出現控制形態，但印度的變異病毒令世界還處於不穩定狀態，重要產銅國智利，祕魯，等國也慢慢進入控制狀態，但還不能鬆懈的狀態，也就是說疫情開始轉好，但沒完全解除警報，從預期來看，這個上漲邏輯效應將會減弱，但沒有消失，所以預判銅價會繼續上漲，但幅度不會很大。同時各國的寬鬆政策也是如此，美國也開始逐漸要退出寬鬆政策，國內其實已經開始收緊，所以這方面也已經逐漸不利於銅價。從以上看來，銅價下半年偏強震蕩爲主，創新高的難度較大，做多可以，但性價比不高。
主要矛盾點
1）疫情的發展趨勢
2）全世界寬鬆的狀態持久性。
操作建議
本季度將在 65000-78000 元/噸區間波動，今年繼續看好銅風險提示
1、 下行風險：疫情得到控制，中美進入冷戰階段
2、 上行風險：疫情無法控制，中美出現轉機。
2021年中財期貨銅半年報
