銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：從供應方面來看，壓力主要集中在2018年年底至2019年一季度，不過短期供應壓力並不大；另外，隨着銅倉單的不斷降低，以及9、10月份季節需求的好轉，因此，關注1810合約對後續合約走強的可能。
走勢分析：
30日，現貨市場升水幅度較上個交易日有所回落，主要是此輪升水回升較快，升水高位之後，貿易商變現意願較爲強烈， 但是高位接盤力量有限，導致升水再度回落。30日下遊企業採購有所參與，不過主導力量依然是貿易商之間的套利交投。
上期所倉單30日繼續下降，並且降幅依然比較大，倉單降低至4.43萬噸，當前的現貨升水依然比較大，並且，遠期期貨合約相對近期在走弱，因此，現貨相對期貨而言，對倉單的吸引更大，倉單延續持續流出的格局。
發改委周三發布7月份有色金屬行業運行情況。數據顯示，7月份，全國十種有色金屬產量同比增長8.5%，去年同期爲零增長。其中，銅產量增長11.8%，增速同比提高10.3個百分點。這和此前的數據一致。
國內現貨市場偏緊的局面，使得30日精煉銅現貨進口虧損進一步收窄，目前虧損幅度已經不足百元。
30日，洋山銅升水溢價持平，當前左右洋山銅升水的因素，一個是絕對升水比較高，因此，吸引遠期的供應；但是，另外一個因素是，短期周邊市場庫存結構不變，因此，短期升水受到支撐，但預期升水則受到抑制。
LME庫存30日整體有所下降，短期全球精煉銅供應的彈性依然有限。
綜合情況來看，從供應方面來看，壓力主要集中在2018年年底至2019年一季度，並且從當前投產產能來看，達產時間或較爲集中。另外，短期來看，銅倉單繼續降低，另外，9、10月份季節需求的好轉，因此，整體上，銅絕對價格繼續受到冶煉產能投放的預期壓力，而短期的現貨緊張繼續體現在升水上。
