內外走勢：今日LME銅低開回升，截至北京時間15：00，3個月倫銅報9402美元/噸，日漲0.01%。滬銅主力2108合約低開震蕩，日內最高69030元/噸，最低68280元/噸，收盤價68870元/噸，較上一交易日收盤價跌0.48%；成交量98394手，日增15831手；持倉115354手，日減546手。基差-80元/噸；滬銅2108-2109月價差-110元/噸。
市場焦點：（1）美國6月CPI年率錄得5.4%，預期4.9%，前值5.0%，續創2008年8月以來新高；美國6月核心CPI年率錄得4.5%，預期4.0%，前值3.8%，創近30年新高。（2）7月12日，李克強指出，綜合施策緩解大宗商品價格上漲壓力。
現貨分析：7月14日SMM現貨1#電解銅報價68700-68880元/噸，均價68790元/噸，日跌585元/噸。長江有色網報道，流通貨源繼續萎縮，下遊接貨乏力，買盤情緒不佳，抑制成交表現。
倉單庫存：今日滬銅倉單合計71639噸，日減1527噸，連降21日；LME銅庫存爲221800噸，日增1225噸，連增4日。
主力持倉：滬銅主力2108合約前20名多頭持倉74012，+779，空頭持倉78903，+620，淨持倉-4891，+159，多空均增，淨空減少。
行情研判：美國6月CPI數據高於預期，美元指數大幅攀升，繼續關注美聯儲最新表態；不過中國6月貿易數據表現亮眼，利好風險情緒。上遊國內銅礦庫存繼續增長，銅礦加工費TC穩步回升，顯示銅礦緊張局面改善；此次拋儲價格優惠但數量有限，後續批次的拋儲數量尚不確定，仍需繼續關注。近期煉廠檢修增多，產量仍受限制，庫存維持下降；不過進口窗口幾近打開，貨源進口壓力有所增加，銅價上行動能有限。技術上，滬銅2108合約維持區間震蕩。操作上，建議在68300-69500區間操作，止損各500。
黑色金屬小組:陳一蘭
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