走勢研判及操作建議
銅：
供應端，中國將對美國廢銅進口加徵關稅，限制美國廢銅進口，且目前精廢價差維持低位，上期所庫存持續下降且去庫速度加快。需求端，銅管開工率有所下降，下遊需求轉淡。整體來看，供應端擾動對於銅價有支撐作用，但需求轉淡和強勢上漲的美元一定程度上使銅價承壓，預計銅價維持震蕩走勢。
鋁：
近期山西、河南鋁土礦緊張和兩地氧化鋁廠減產的消息利好鋁價，鋁價整體表現較爲抗跌。庫存方面，國內社會庫存繼續下降，但下滑速度放緩，消費端呈現弱勢。由於基本面的支撐，鋁價整體表現較爲抗跌。近期宏觀擾動明顯，美元強勢上漲金屬集體承壓，操作上建議逢低入場。
鋅：
總體看全球庫存依舊偏低。但市場鋅精礦增產的計劃開始逐步兌現，建議繼續關注鋅庫存走勢。近期由於鋅庫存大幅下降鋅價得以拉升，但隨着未來預期的供給增加，近強遠弱格局不改，操作上建議逢高布局空單，但短期謹防多頭軟逼倉風險，關注庫存情況。
鎳：
鎳庫存持續下降，加之環保影響鎳鐵產量，上遊供應減少的預期一定程度上支撐了鎳價。下遊方面，不鏽鋼庫存有累庫現象，消費預期轉淡。
整體來看鎳價短期基本面多空交織，鎳價受宏觀環境影響較爲明顯，但中長期看漲邏輯不變，操作上嘗試區間內高拋低吸。
背景分析
銅：
據 SMM，上周五早市滬銅主力 1810 合約開於 48590 元/噸，盤初沿開盤價短暫震蕩後，空頭增倉，銅價震蕩下行至日內低點 48370 元/噸，隨後，多頭逢低攜倉入場，銅價低位反抽，上行至日內高位 48750 元/噸。
盤尾，空頭獲利離場，銅價小幅回落，收於 48580 元/噸，跌 160 元/噸。
持倉減 2756 手至 15.9 萬手，成交大增 7.6 萬手至 22.8 萬手。
現貨方面，上周五上海電解銅現貨對當月合約報升水 80 元/噸~升水130 元/噸，平水銅成交價格 48540 元/噸~48700 元/噸，升水銅成交價格48560 元/噸~48720 元/噸。滬期銅承壓 5 日均線，徘徊於 48500 元/噸，月末最後一日，市場資金及結算已近尾聲，大貿易商已不在意換現速度，升水再次被拉高，持貨商報價升水 100~130 元/噸，可惜持貨商仍屬一廂情願，市場反應謹慎。中小貿易商在仍有資金壓力的環境下，出現調降態勢，平水銅集中成交於升水 80~90 元/噸，好銅報價升水 110~120 元/噸，低價貨源受貿易商青睞度高，下遊多數等待跨月後入市。溼法銅在個別貿易商大量低價甩貨下，報價由早間升水 20~30 元/噸調降至貼水 30~貼水10 元/噸。上周五滬倫比值有所下滑，進口虧損 200 元/噸左右，更使持貨商對進入 9 月份後上擡升水有一定期待。跨月後繼續關注滬倫比值及庫存的增量變化。下午盤面上漲，回到早間開盤水平。上周五是 8 月最後一天，企業已進入最終結算階段，且由於多數貿易商去無錫參加行業會議，市場基本乏人問津，少數報價企業上挺，平水銅升水擴至百元以上，爲下周報價指引方向，平水銅報升 90~升 110 元/噸，好銅報升 120~升 140 元/噸，下午成交價格爲 48740 元/噸~48840 元/噸。
鋁：
據 SMM，上周五滬鋁主力 1810 合約低開於 14880 元/噸，早間受中國8 月官方制造業 PMI 指數好於預期的影響，開盤短多進場滬鋁小幅探高14915 元/噸，亞盤午前重心略有下沉，在 14875 元/噸一線上下震蕩，午後，受美元走低提振滬鋁一路攀高直達 14955 元/噸。隨後部分多頭獲利離場，滬鋁轉頭向下開始下跌探低達 14880 元/噸，尾盤在 14890 元/噸附近整理價格。上周五收陰，收報 14890 元/噸，成交量增 5924 手至 22.1萬手，持倉量減 9672 手至 24.4 萬手，滬鋁指數持倉量減 8572 手至 759122手，持倉量繼續後移，主力跌 80 元/噸，跌幅 0.53%。
現貨方面，上海成交集中 14770~14780 元/噸，對當月貼水 50~40 元/噸，無錫成交集中 14770~14780 元/噸，杭州成交集中 14780~14790 元/噸。
持貨商出貨積極，中間商接貨意願有所轉弱，下遊企業雖然有周末備貨需求，但是僅按剛需採購，整體成交較前日轉弱。午後期鋁先揚後抑，華東成交價格 14820~14850 元/噸。
鋅：
據 SMM，上周五滬鋅主力 1810 合約開於 21065 元/噸，盤初多入空平，滬鋅震蕩走高。午間，三地社會庫存及保稅區庫存齊降給鋅價提供支撐，大量多頭攜倉進場，提振滬鋅單邊上行，摸高 21620 元/噸後，上方 60 日均線壓制顯現，滬鋅承壓於 21595 元/噸附近震蕩運行，振幅不斷擴大。
收漲報 21560 元/噸，較前一交易日收盤漲 255 元/噸，漲幅 1.2%，成交量增 18.9 萬手至 82.2 萬手，持倉量減 4712 手至 21.3 萬手。
現貨方面，上海 0#鋅主流成交 21950-22060 元/噸，0#普通對 1809合約報升水 160-220 元/噸；雙燕對 9 月報升水 230-240 元/噸，1#主流成交於 21750-21780 元/噸。日內煉廠長單略有放量，然市場出貨寥寥，市場報價較爲紊亂，國產鋅報升水 200-250 元/噸左右，雙燕報至升水280-300 元/噸左右，而對應下遊實際消費的進口鋅，報價仍維持貼水 80-貼水 30 元/噸左右，但當月與次月合約價差的不斷拉大，令接貨商望而卻步，市場觀望情緒主導，成交寥寥無幾，現貨升水不斷下調，對成交促進作用不明顯，日內整體成交趨弱，較前日小降。
鎳：
滬鎳 1811 上周五開於 108440 元/噸，盤初，空頭增倉，滬鎳震蕩下跌，下方承壓 107500 元/噸關口，隨後空頭減倉，滬鎳急劇上升，抹平之前全部跌幅，但無力持穩。午後，空頭減倉，滬鎳摸高 109120 元/噸，上方承壓 5 日均線，隨後重心圍繞日均線偏弱運行。臨近收盤，內盤跟跌外盤，空頭尾盤增倉 1.6 萬手，打壓探低 107480 元/噸，收報 107600 元/噸。滬鎳指數資金流入 2.49 億元，居有色金屬之首。整日，滬鎳主力合約 1811收於中陰線，較前一日交易結算價下跌 2330 元/噸，跌幅 2.12%。成交量增 31.8 萬手至 81.9 萬手，持倉量增 4.6 萬手至 30.8 萬手。
現貨方面，SMM 1#電解鎳 107650~111400 元/噸。俄鎳較無錫主力 1809合約貼水 50 元/噸到平水，金川鎳較無錫主力 1809 合約升水 3200 元/噸左右。上周五金川公司出廠價 111400 元/噸。國內俄鎳貨源充足，下遊拿貨一般，俄鎳升水持續收窄。金川鎳由於貨源緊缺，金川升水仍繼續擴大。
成交方面，上周五盤面波動較大，早上盤面低位 107500 元/噸附近俄鎳成交活躍，中午盤面重心上移，成交積極性下降。金川鎳詢盤較多，但貨源較少，少量成交。主流成交於 107950-111450 元/噸。下午價格再次下跌，跌至近三月低位，下遊拿貨積極，俄鎳平水，整天成交情況較好，下遊低位時積極買貨，主流成交於 107250-111300 元/噸。
