【市場信息】：上周倫銅小幅下跌，滬銅主力合約收低。LME銅庫存224175噸，相比上周增加7375噸；上期所銅庫存減少15876噸至113593噸；上海保稅區庫445萬噸，增加0.05萬噸。
【投資邏輯】：宏觀方面，美聯儲多次發表鴿派言論，多個國家新冠疫情回升，喜憂參半。供應端，TC繼續回升，精銅產量增速較快，進口趨緩，南非罷工等影響短期供應。需求面，國內庫存繼續下滑，升水走高，進口盈利，保稅溢價低位回升，偏多價格。海外庫存持續增加，但歐美PMI創新高，海外需求邏輯仍在。
【投資策略】：銅價回踩確認後回升，短期內震蕩偏強的概率較大。
