上周國內外銅價走勢延續了近期的橫盤走勢，價格波動再次收窄。此前我們對於銅價的觀點是市場缺乏明顯的矛盾，銅價將延續震蕩行情也得到了進一步的驗證。但是對於後市，我們有別於市場的悲觀預期，認爲完全可以再積極樂觀一些。當前市場對於銅價悲觀的主要原因還是在於對需求的擔憂。但是從實際情況來看，我們認爲這種預期過於悲觀，實際上國內銅庫存開始逐步去庫，庫存再度出現了明顯回落，現貨市場也在供應偏緊的情況下出現了大幅升水，這對於銅價來說有一定的支撐作用。此外，我們對於需求並不悲觀的一個原因是國內需求仍有潛力可挖。在國內時隔多年之後再次全面降準，體現了政府對於下半年經濟復蘇的謹慎態度，我們認爲未來完全有可能出臺更多的包括穩基建的財政政策來支撐經濟回暖，因此需求也有可能再度超出市場的悲觀預期。
整體而言，在市場對於需求普遍預期不高的時候，國內現貨依然表現堅挺，體現了下方支撐的穩固；而宏觀環境也在逐步釋放向好信號，隨着國內全面降準之後，我們認爲未來會有更多的政策維穩，因此銅價不必過於悲觀，相反當前市場預期的過分謹慎，將爲我們提供更好的做多點位。
2021年第29周銅冠金源期貨銅周報
