市場回顧：滬銅主力期貨合約單周上漲0.61%至69340元每噸，繼續窄幅震蕩，略微偏強。海外COMEX銅的漲幅和滬銅接近，LME銅則下跌0.48%至9447美元每噸。現貨端漲幅優於期貨端，長江有色在最後一個交易日均價爲69710元每噸，現貨升水。
宏觀： 中國經濟“半年報”出爐，主要宏觀指標處於合理區間，經濟發展呈現穩中加固、穩中向好態勢。
供給： 受高價衝擊，中國6月銅進口連續第三個月下降。
需求： 隨着銅價穩定在7萬以下，銅的中下遊需求陸續恢復，但是供需錯配仍然存在，電池級銅箔依然供不應求。
庫存：上期所持續去庫，當周庫存下跌1.58萬噸，創下了近4周的新低，而LME的庫存小幅攀升近7300噸。保稅區庫存小幅降低0.43萬噸至43.55萬噸。
觀點及策略：震蕩偏強，或持續數周。本周銅價基本穩定在6.9萬噸附近，波動率持續偏低。宏觀方面對於銅價的支撐小於打壓，美聯儲主席鮑威爾的多番言論反而讓市場認爲只要美國通脹在未來兩個月內出現一次回落，美聯儲的量化寬鬆邏輯將不復存在。目前多空雙方的底牌都已亮明。多頭投資者在6.55萬元每噸附近有強力的支撐位，這也是此前的供需平衡震蕩區間的下沿。銅的中下遊需求逐步恢復，電池級銅箔領域受到新能源汽車的利好供不應求，電線電纜企業開始逐漸接受接近7萬元每噸的銅價。空頭投資者有着國儲拋儲和美聯儲縮減購債規模的雙重利空信息。雖然第一輪拋儲量不及預期，但是國儲在未來的幾個月很有可能會隨着價格調整拋儲量以穩定市場情緒。策略上建議短期內在6.8萬元-7.1萬元每噸之間區間操作。
2021年第29周南華期貨南華期貨銅周報
