宏觀面：從宏觀層面來看，美國6月CPI與核心CPI繼續走高，美聯儲貨幣政策兩派的分歧加大，而市場似乎更偏向通脹暫時論的說法，通脹預期沒有明顯擡升，但是仍需要警惕的風險是美聯儲被迫提前退出寬鬆，進而給資產價格帶來衝擊。由於當前Delta毒株和疫情反復，寬鬆政策暫不具備退出條件，但市場情緒逐漸趨於謹慎；中國二季度GDP年率7.9%，不及預期值，其中社消數據和工業增加值均出現一定程度回落，經濟下行壓力凸顯，貨幣政策穩中趨鬆，利於穩定經濟增長預期。
產業基本面：截止本周五（7月16日），SMM進口銅精礦指數（周）報50.82美元/噸，較上周五續漲3.74美元/噸，這也是SMM進口銅精礦指數（周）連續上漲的第十四個周。短期TC持續反彈，長單TC低位難升，近期供給端故事不多，保持平穩。在消費端，中國地區貨源偏緊，廢銅優勢不再且供給緊張，美金銅流入帶動保稅區庫存下滑，疊加價格震蕩期國內下遊補庫需求旺盛，社庫下滑，升水居高不下，終端地產方面中國地產竣工面積6月明顯反彈，下半年竣工周期仍將得以映證，後端商品消費有所支撐，；海外方面歐洲地區現貨貼水擴大，LME亞洲地區庫存小幅增加，注銷倉單佔比低位，難有供需緊張的表現出現，外盤價格壓力較大；不過如果保稅區庫存迎來去庫拐點，外盤或有一定支撐。
策略：上周銅價仍處於區間震蕩走勢，主要波動區間68500-69500元/噸之間。上期所庫存降至同期低位水平，關注國內進口銅需求變化，保稅區庫存或迎拐點，預計銅價區間上沿震蕩運行，跌破區間下沿可輕倉多單嘗試，高位積極減倉。
2021年第29周美爾雅期貨銅周報
