內外走勢：今日LME銅小幅回升，截至北京時間15：00，3個月倫銅報9273.5美元/噸，日漲0.86%。滬銅主力2108合約低開震蕩，日內最高68370元/噸，最低67400元/噸，收盤價68130元/噸，較上一交易日收盤價跌0.89%；成交量111283手，日增21116手；持倉102737手，日減1150手。基差210元/噸；滬銅2108-2109月價差-80元/噸。
市場焦點：（1）全球新冠病毒Delta變種感染病例再次擡頭，並且幾個主要歐洲國家被迫重新實施疫情限制措施，不過英國周一解除了大多數剩餘限制。（2）國家統計局，中國6月精煉銅產量較去年同期增加2.6%，至83.7萬噸；1-6月，中國精煉銅產量爲515.4萬噸，較去年同期相比增加12.2%。
現貨分析：7月20日SMM現貨1#電解銅報價68140-68540元/噸，均價68340元/噸，日跌880元/噸。長江有色網報道，持貨商普遍挺價出貨，下遊消費不積極，接貨方表現謹慎，整體交投淡靜。
倉單庫存：今日滬銅倉單合計62582噸，日減4697噸，連降25日；LME銅庫存爲225650噸，日減650噸。
主力持倉：滬銅主力2108合約前20名多頭持倉63885，-348，空頭持倉71271，-548，淨持倉-7386，+200，多空均減，淨空減少。
行情研判：美國6月零售銷售數據大幅超過預期，支撐了美國經濟增長加速的預期，美元指數偏強運行；並且全球新冠變種病毒蔓延，感染病例反彈，使得避險情緒升溫。上遊國內銅礦庫存繼續增長，銅礦加工費TC穩步回升，顯示銅礦緊張局面改善；中國6月銅拋儲數量有限，市場對後續批次觀望態度。近期煉廠檢修增多，產量仍受限制，庫存維持下降；不過進口窗口幾近打開，貨源進口壓力有所增加，銅價上行動能有限。技術上，滬銅2108合約重心下移，日線MACD紅柱縮量。操作上，建議在67700-69000區間輕倉操作，止損各500。
黑色金屬小組:陳一蘭
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