中長期矛盾：全球的經濟復蘇和政策寬鬆與正常化節奏，銅市場長期面臨的需求變化。
短期矛盾：歐美經濟復蘇的節奏和政策邊際收緊的節奏是否匹配。
運行邏輯：
1.銅品種整體矛盾變化相較錫鋁等其他熱門品種不突出，價格預計持續震蕩。28日聯儲議息會議前美國貨幣政策或保持平淡。河南部分地區水災嚴峻，廣東局部地區近日氣溫回落，限電壓力緩和，對銅供需影響有限。但境外英國、新加坡等國疫情有反彈跡象，本地亦有零星新增，經濟增長仍有不確定性。
2.供需：基本面供需差修復仍有空間，但邊際趨緩。消費方面，近期震蕩當中，現貨市場在價格迅速回落後買盤積極，表明一定消費韌性。當前廢銅偏緊下，精廢價差收窄，有利於電銅消費，華南、上海市場消費均有好轉。供應端礦端與廢銅此漲彼消。礦端供應持續回升，TC攀升明顯。廢銅仍由於馬來疫情、海關清關放緩等因素偏緊，精廢價差收仍處於較低水平。
3.價格判斷：趨勢上考慮銅基本面有一定韌性（消費有韌性，國內庫存持續去庫，跡象供應上廢銅與礦此消彼漲）且美國就業目標尚未達成，宏觀政策未見實質收緊，維持高位震蕩判斷。建議持續關注近期公布的拋儲量級。
投資策略：價格預計維持高位震蕩，建議震蕩區間偏低時可以多頭建倉。
風險提示：疫苗普及與疫情控制的節奏不及預期，貨幣政策超預期收緊。
