瑞達期貨：滬銅探底回升 市場人氣低迷

行情回顧：今日基本金屬普遍飄綠，其中滬鉛1810合約逆市飄紅漲0.96%，領漲基本金屬。而滬銅1811合約探底回升至48150元/噸，日跌0.86%。目前回落至均線組下方運行五連陰，空頭增倉下行。外盤方面，截止北京時間15：49，3個月倫銅報5995美元/噸，日漲0.1%，上方反彈阻力關注6200美元/噸。

持倉分析：今日有色板板塊繼續吸金，持倉量報250.86萬手，日增加57690手，其中滬鎳指數仍然增倉明顯，增加36490手，滬銅指數亦增倉18238手。淨持倉方面，根據上期所公布的前20席位計算，今日滬銅合約多頭總持倉增加3935手，空頭增倉5916手，淨空23307手，淨空量減少1076手，看空情緒緩和。倫銅持倉方面，截止8月30日，倫銅持倉量爲30.1萬，日減2742手，顯示銅市投資人氣仍顯低迷。

數據來源：瑞達期貨 文華財經

期現分析：目前滬銅的期限結構呈現近高遠低的負向排列，滬銅1810合約和1811合約負價差20元/噸。現貨成交方面，據SMM報道，9月3日上海電解銅現貨對當月合約報升水110元/噸-升水160元/噸，平水銅成交價格48220元/噸-48300元/噸。受中美貿易戰2000億關稅利空影響，美元走高，有色金屬普遍承壓走低，滬期銅走低至48000元/噸關口。早間市場詢價積極，持貨商挺價意願強烈，早市報價後升水一路上擡，在貿易商的引領下，低價貨源成交積極，早市活躍度尚高。第二節交易時段，高升水令成交受抑，成交熱度降溫，市場可壓價收貨。期銅承壓，貿易商引領下現貨升水堅挺，市場表現期弱現強特徵。

市場熱點關注：亞市美元指數於95關口弱勢震蕩，現交投於95.08附近。中國8月財新制造業PMI錄得50.6，爲14個月新低。其中由於需求疲軟，新訂單指數創下近15個月新低打壓市場情緒。目前市場仍受中美貿易談判憂慮打壓，本周美國總統特朗普對中國2000億美元商品加徵關稅。銅市行業資訊方面，Andina銅礦罷工工人宣布舉行抗議行動。

行情研判：綜述，今日期銅探底回升，跌幅僅次於滬鎳，顯示其空頭情緒高漲，因市場仍對中美貿易戰表示擔憂。加之美元指數高位維穩，且中國8月財新制造業PMI表現疲軟，限制銅價上行。操作上建議滬銅1810合約背靠48500元/噸之下逢高空，入場參考48200元/噸目標關注47700元/噸。