從宏觀層面來看，歐元區7月制造業PMI初值錄得62.6，環比下降0.8個百分點，仍處於歷史高位水平；美國7月Markit制造業PMI錄得63.1，繼續刷新歷史新高，發達國家7月制造業高位復蘇表現；本周美聯儲議息會議鴿派預期氛圍更濃，給予銅價向上驅動。
產業基本面看，短期TC持續反彈，長單TC低位難升，近期供給端故事不多，保持平穩。在消費端，中國地區貨源偏緊，廢銅優勢不再且供給緊張，美金銅流入帶動保稅區庫存下滑，疊加價格震蕩期國內下遊補庫需求旺盛，社庫繼續下滑，升水居高不下，交易所庫存降至歷史同期最低水平；海外方面近期歐洲地區庫存出現下滑，現貨貼水幅度收窄至20美元/噸，關注注銷倉單佔比是否低位回升和LME銅庫存是否開始去化模式。
上周第二批拋儲3萬噸的消息落地，於7月29日競價交易，從量上來看，本次拋儲略不及市場預期，拋儲影響基本反應在昨日的價格波動中，國內高升水低庫存格局難改，銅價高位偏強運行。
