觀點
謹慎應對銅價上漲，短期不過分樂觀。
研判依據
當前形勢對銅價有利，包括供需形勢、貨幣環境和宏觀經濟形勢；
供需方面，國內庫存持續去化，現貨保持高升水，表面供需維持偏緊狀態，而 LME 累庫速度也有所放緩，短期內對銅價有一定支撐；
貨幣方面，雖然目前有部分國家開始加息，但預計美聯儲將保持不變，短期內仍不會收緊貨幣政策，全球寬鬆狀態仍將延續；宏觀方面，雖然近來疫情有反彈跡象，但當前全球對此非毫無準備，預計不會無序蔓延，故不會對經濟復蘇趨勢造成根本性影響；
不過，上述利好並不牢靠，供需方面面臨價格反彈後下遊需求走弱以及國家拋儲力度加大等不確定性，進口銅的涌入以及疫情蔓延對市場風險偏好的影響等，因此難以對銅價的進一步上行提供支撐；
綜合而言，我們對銅價後市上漲行情持謹慎態度，不宜過度樂觀。
操作策略：
多單繼續持有，謹慎加碼多單，70000 元/噸上方可考慮適量逢高減倉止盈。
風險提示：LME 庫存繼續大增、疫情超預期蔓延、下遊需求不及預期、美元指數超預期上行
2021年第30周中信建投期貨銅周報
