市場回顧：滬銅主力期貨合約在本周走出V字行情，一度跌至6.75萬元每噸下方，最終報收在69670元每噸。海外COMEX銅的漲幅和滬銅接近，LME銅則漲幅較小。現貨端漲幅和期貨端保持一致，因此基差穩定，現貨升水。
宏觀：新一輪中央支持中部地區崛起政策發布，圍繞着力推動內陸高水平開放等六大方面推出21條措施，目標是到2025基本形成內陸開放型經濟新體制，到2035年基本建成區現代化經濟體系。
供給： 供給保持穩定。
需求： 隨着銅價穩定在7萬以下，銅的中下遊需求陸續恢復，但是供需錯配仍然存在，電池級銅箔依然供不應求。
庫存： 上期所持續去庫，當周庫存下跌超過1.7萬噸，創下了近4周的新低，而LME及COMEX的庫存和上周幾乎持平。LME的庫存小幅攀升近7300噸。保稅區庫存繼續小幅降低。
觀點及策略： 震蕩或持續數周。本周銅價走出的V字行情反映出市場在風險過後的彈性。宏觀方面對於銅價的支撐小於打壓，美聯儲主席鮑威爾的多番言論反而讓市場認爲只要美國通脹在未來兩個月內出現一次回落，美聯儲的量化寬鬆邏輯將不復存在。目前多空雙方的底牌都已亮明。多頭投資者在6.6萬元每噸附近有強力的支撐位，這也是此前的供需平衡震蕩區間的下沿。銅的中下遊需求逐步恢復，電池級銅箔領域受到新能源汽車的利好供不應求，電線電纜企業開始逐漸接受接近7萬元每噸的銅價。空頭投資者的最大籌碼還是來自於美聯儲和美元的走強。國儲的第二輪拋儲量雖然較第一輪略有增加，但是和市場預期的月均5萬噸水平相差較大，所以以目前的拋儲規模還不足以影響市場的整體供給。策略上建議短期內在6.8萬元-7.1萬元每噸之間區間操作。
2021年第30周南華期貨銅周報
