瑞達期貨：滬銅承壓續跌 受中國需求憂慮打壓

行情回顧：今日基本金屬全線下滑，其中滬鎳1811合約跌幅靠前，下滑2.42%，而滬銅1811合約跌幅緊隨其後，尾盤收於47680元/噸，日跌1%，爲連跌四日，現跌至主要均線組之下，下跌風險加大。外盤方面，截止北京時間15：30，3個月倫銅報5905美元/噸，日跌0.67%，下方支撐關注5800美元/噸。

持倉分析：今日有色板塊連續第六日吸金，持倉量報253.2萬手，日增加62836手，其中滬銅指數增倉明顯，增加23692手，而滬鋁指數減倉9538手。淨持倉方面，根據上期所公布的前20席位計算，今日滬銅合約多頭總持倉增加4784手，空頭增倉5951手，淨空26775手，淨空量增加1167手，看空情緒進一步上升。倫銅持倉方面，截止8月31日，倫銅持倉量爲30.3萬，日增2668手，顯示銅價下滑後，多空出現分歧。

數據來源：瑞達期貨 文華財經

期現分析：目前滬銅的期限結構偶有出現近高遠低的負向排列，滬銅1810合約和1811合約轉爲負價差100元/噸。現貨成交方面，據SMM報道，9月4日上海電解銅現貨對當月合約報升水120-升水170元/噸，平水銅成交價48200-48240元/噸。持貨商報價堅挺於好銅升水160元/噸左右，平水銅升水130元/噸左右，市場雖詢價氛圍積極，但實際成交有阻力。下遊入市猶豫，緊盯溼法銅升水30元/噸-40元/噸，低端進口銅部分品牌集中報價於升水70元/噸左右。市場成交仍以貿易商爲主，但貿易商需壓價，低價貨源才有成交機會。今日進口成本在盈虧平衡點附近徘徊，市場表現較爲糾結，供需雙方表現僵持拉鋸，現貨升水暫難下調。

市場熱點關注：亞市美元指數振蕩反彈，現交投於95.4附近，日漲幅超3%。目前市場仍受中美貿易談判憂慮打壓，因美國總統特朗普對中國2000億美元商品加徵關稅的公開意見徵詢截止日期在9月5日，新關稅可能在當月稍晚實施。銅市行業資訊方面，據悉，2018年中國近90%的新擴建粗煉產能已經投料。

行情研判：綜述，今日期銅承壓下滑，跌幅在基本金屬當中排列居中，顯示其內在下跌動力較強，因市場仍對中美貿易戰表示擔憂。而且美元指數強勢反彈，亦增加銅價下跌風險。操作上建議滬銅1811合約背靠48500元之下逢高空，入場參考47900元/噸，目標關注47000元/噸。