走勢研判及操作建議
銅：
供應端，中國將對美國廢銅進口加徵關稅，限制美國廢銅進口，且目前精廢價差維持低位，上期所庫存持續下降且去庫速度加快。需求端，銅管開工率有所下降，下遊需求轉淡。整體來看，供應端擾動對於銅價有支撐作用，但需求轉淡和強勢上漲的美元一定程度上使銅價承壓，預計銅價維持震蕩走勢。
鋁：
近期山西、河南鋁土礦緊張和兩地氧化鋁廠減產的消息利好鋁價，鋁價整體表現較爲抗跌。庫存方面，國內社會庫存繼續下降，但下滑速度放緩，消費端呈現弱勢。由於基本面的支撐，鋁價整體表現較爲抗跌。近期宏觀擾動明顯，美元強勢上漲金屬集體承壓，操作上建議逢低入場。
鋅：
總體看全球庫存依舊偏低。但市場鋅精礦增產的計劃開始逐步兌現，建議繼續關注鋅庫存走勢。近期由於鋅庫存大幅下降鋅價得以拉升，但隨着未來預期的供給增加，近強遠弱格局不改，操作上建議逢高布局空單，但短期謹防多頭軟逼倉風險，關注庫存情況。
鎳：
鎳庫存持續下降，加之環保影響鎳鐵產量，上遊供應減少的預期一定程度上支撐了鎳價。下遊方面，不鏽鋼庫存有累庫現象，消費預期轉淡。整體來看鎳價短期基本面多空交織，鎳價受宏觀環境影響較爲明顯，但近期隨着進口窗口的打開大量俄鎳進入市場，短期內鎳價或延續偏弱震蕩。
背景分析
銅：
據 SMM，昨日滬銅主力 1811 合約開於 47850 元/噸，盤初多入空平，銅價上行摸高 48020 元/噸，48000 元/噸關口受阻回落。亞盤午前，銅價承壓日均線，窄幅整理，波幅僅 50 元/噸。午後，大量空頭增倉，銅價承壓下挫，一路走低，探低 47630 元/噸，收報幾於日內低位，收報 47680元/噸，跌 480 元/噸，跌幅 1%。滬銅主力 1811 合約持倉增 10198 手至 18萬手，成交減 41180 手至 10.2 萬手。
現貨方面，昨日上海電解銅現貨對當月合約報升水 120 元/噸~升水170 元/噸，平水銅成交價格 48200 元/噸~48240 元/噸，升水銅成交價格48230 元/噸~48270 元/噸。滬期銅暫守 48000 元/噸，持貨商報價堅挺於好銅升水 160 元/噸左右，平水銅升水 130 元/噸左右，市場雖詢價氛圍積極，但實際成交有阻力。下遊入市猶豫，緊盯溼法銅升水 30 元/噸~40 元/噸，低端進口銅 PASAR、PIRDOP、GRESIKE 等品牌集中報價於升水 70 元/噸左右。市場成交仍以貿易商爲主，但貿易商需壓價，低價貨源才有成交機會。昨日進口成本在盈虧平衡點附近徘徊，市場表現較爲糾結，供需雙方表現僵持拉鋸，現貨升水暫難下調。下午，盤面一路下滑，平水銅銅報升水 120 元/噸~130 元/噸，好銅報升水 160 元/噸~170 元/噸，好銅力挺升水，難有壓價空間，溼法銅和低端進口銅依然保持低價傾銷，升水僅報10 元/噸~20 元/噸。下午成交價格降至 48050~48250 元/噸。
鋁：
據 SMM，昨日滬鋁主力 1811 合約開於 14805 元/噸，經過隔夜價格下瀉，開盤價格順沿 5 日線緩慢爬升至 14870 元/噸高位，因下方無直接驅動力拉升，滬鋁上方受阻重心略下沉於 14830 元/噸，隨後，受幾波多頭帶動滬鋁小幅探高 14855 元/噸。但在市場信心不足的情況下，滬鋁尾盤繼續下跌至 14820 元/噸，收報 14830 元/噸。滬鋁今日收於 5 連陰，位於20/40 日均線上方，成交量減 15990 手至 13.9 萬手，持倉量增 9328 手至26 萬手，跌 95 元/噸，跌幅 0.64%。
現貨市場，期鋁當月午前震蕩小幅上行。上海成交集中 14690~14710元/噸，對當月貼水 40~20 元/噸，無錫成交集中中 14690~14710 元/噸，杭州成交集中 14710~14720 元/噸。持貨商出貨力度有所提升，中間商收貨力度略有下降，下遊企業按需採購，整體成交一般，主要集中於貿易商之間。午後華東成交 14700~14710 元/噸。
鋅：
據 SMM，昨日滬鋅主力 1810 合約開於 21225 元/噸，盤初小幅回落至日均線下沿 21150 元/噸附近稍作整理。隨後多入空平，提振滬鋅重返日均線上沿，然 5 日均線施壓，滬鋅隨即緩慢回落。臨近午間，外盤走弱，滬鋅受指引補跌加速下挫，觸及日內低位 21030 元/噸。後下方 21000 元/噸整數關口支撐顯現，滬鋅止跌返升，二次回歸日均線上方後，再回落至其下沿、21000 元/噸整數位之間整理運行。收跌報 21135 元/噸，較前一交易日收盤跌 60 元/噸，跌幅 0.28%，成交量減 33.8 萬手至 51.2 萬手，持倉量減 6592 手至 19.6 萬手。
現貨方面，上海 0#鋅主流成交 21800-21860 元/噸，0#普通對 1809合約報升水 40-100 元/噸；雙燕對 9 月報升水 100-160 元/噸，1#主流成交於 21600-21700 元/噸。日內煉廠惜售，進口流通偏寬鬆，市場以出貨爲主，早市慣性挺價，進入第二交易時段報價快速下調 50-70 元/噸左右，進口鋅貼水持續擴大，然市場多出少接，成交較前日變化不大。
鎳：
滬鎳 1811 昨日開於 104910 元/噸。盤初，滬鎳上方承壓日均線，偏弱震蕩。午後，受美元走強打壓，滬鎳震蕩下跌，探底 103140 元/噸，下方103000 元/噸暫有支撐，收於 103250 元/噸。整日，滬鎳主力合約 1811收於中陰線，較前一日交易結算價下跌 2560 元/噸，跌幅 2.42%。成交量減 40.1 萬手至 62.9 萬手，持倉量增 0.7 萬手至 35.5 萬手。
現貨方面，SMM1#電解鎳 104400~109100 元/噸。俄鎳較無錫主力 1809合約升水 100 元/噸，金川鎳較無錫主力 1809 合約升水 4500 元/噸左右。
昨日金川公司出廠價 109000 元/噸。俄鎳金川鎳價差已擴大至 4400 元/噸，近 3 年最大價差。主要因大量俄鎳流入國內，而下遊拿貨一般，俄鎳供過於求，升水平穩。金川鎳由於貨源緊缺，且盤面下跌，升水仍繼續擴大。
成交方面，由於前天下遊拿貨較多，今天拿貨積極性一般，不如前天，金川鎳成交幾十噸。主流成交於 104500-109000 元/噸。下午價格走低，下遊拿貨積極性有所改善，下遊低位少量補貨，整天成交情況一般，主流成交於 103300-108600 元/噸。
