貿易戰短線衝擊，現貨支撐增強
周二美國公布了超強經濟數據，８月ＩＳＭ制造業ＰＭＩ指數升至61.3，爲十四年新高，比前值58.1大漲，分項數據顯示新訂單大漲，就業指數亦升到半年高位，不過馬基特制造業ＰＭＩ指數下降，因出口受貿易戰拖累。美國經濟強勁疊加新興市場國家貨幣繼續惡化，美元指數大漲。美國對華2000億商品徵稅的質詢期截止到今日，上周特朗普表示希望在質詢期結束後就立即執行，而中國亦宣布600億商品的徵稅清單，可能會按上次的模式自動執行。由於此次徵稅已被市場預期了一個月，實際執行時可能短線衝擊弱化，當然其對中國經濟的長期影響會隨着時間逐步體現。目前關注在中國報復的情況下特朗普是否會提出新的制裁措施，如果沒有新的利空，有可能階段性利空釋放，風險資產壓力減輕而反彈，因此密切關注本周消息進展。
銅：中美貿易戰衝擊、美國與歐盟、加拿大貿易談判前景惡化以及新興市場國家匯率持續暴跌導致美元大漲等多重利空打擊有色金屬，昨日繼續暴跌，倫銅跌至5840美元，滬銅盤中擊破47000元創新低，不過銅價下跌後滬銅持倉大增，夜盤已增至65萬手，暗示逢低買入持續入場。現貨方面看，７、８月由於下遊逢低採購和廢銅減少、印度減產等原因電銅庫存不增反降，三交易所加中國保稅庫存合計庫存減少24萬噸，反映實際需求並不差，進入旺季加上國內基建提升，預計需求環比還會有所提升，至少最近半個月我們看到現貨市場成交一直保持較活躍。受庫存大幅減少影響，目前滬銅已出現價格結構全面升水，倫敦注銷倉單增加10萬噸，暗示後期將進入倫敦去庫存階段，倫敦現貨貼水收窄到5美元，倫敦和國內市場都出現強烈的支撐跡象。當前的下跌反應了在全年供應基本平衡狀態下，銅價波動主要受到宏觀經濟預期的影響。但從歷史經驗看，只要宏觀不出現強烈的系統性利空，價格結構全面升水後價格進一步下跌的空間極小，往往能逐步穩定形成中期底部。結合筆者認爲2000億利空已基本釋放，建議高位輕空逢低減倉，下遊適當買貨，但中線多頭最好等待貿易戰的不確定消除，因爲如果美國又發起新一輪制裁無疑就又是新一輪利空開始。
鋅：受宏觀利空打擊鋅價大跌，雖然現貨對主力合約升水超過一千元也未能阻止遠月的下跌，說明長期預期偏空導致其成爲宏觀空頭拋空對象。據了解國內煉廠受設備、環保等因素影響，四季度產量提升有限，目前品牌鋅錠倉單極少，煉廠及貿易商有信心挺升水，而進口維持，目前進口鋅錠較品牌鋅錠貼水擴大到300元，限制了絕對價格上漲，鋅價震蕩僵持的格局可能維持，短線急跌建議中線空頭逢低換手，耐心滾動。
股市：Ａ股小漲，關注2000億關稅落地影響。
原油：衝高回落，伊朗出口大減，關注後續執行情況。強勢格局。
美元：大漲，美經濟增長超強，與多國貿易戰未有進展，美元相對優勢突出，強勢。
銅：47500-47200，關注2000億短線衝擊釋放，高位空頭逢低減倉。
鋁：14800-14700，海外氧化鋁保持漲價，美鋁、俄鋁供應潛在幹擾仍強，國內受宏觀利空衝擊，成本支撐強，逢低買入，中線多頭耐心滾動。
鋅：20500-20200，品牌鋅緊張貿易商有信心維持高升水，進口鋅寬鬆限制絕對價格，震蕩偏弱，空頭急跌換手不追空，保持耐心。
