投資策略建議：
美聯儲最新議息會議仍釋放了不少鴿派信號，總體而言，在政策緊縮路徑相對明確的預期下，美聯儲提早啓動緊縮周期的可能性較小。二季度 GDP 與就業數據均不及預期，但同時也意味着美聯儲不會立即退出支持經濟增長的寬鬆政策措施，從而提振了市場的風險偏好。國內 7 月份 PMI 指數繼續回落，但仍保持在榮枯線以上，表明經濟繼續保持恢復態勢，但勢頭進一步趨緩。
礦企增產動力不減，冷料進口也偏鬆，原料的釋放同時也刺激着精煉銅的生產。在原料供應充裕度逐步提升的背景下，TC 有可能持續上漲。近期 LME 銅庫存並未進一步增加，國內交易所庫存已經下滑至 10 萬噸以下，價格結構也轉爲偏強態勢。國內高升水低庫存格局難改，基本面逐漸好轉。下遊銅材市場需求未見明顯改觀，消費淡季表現較爲明顯。後市重點關注南美薪資談判對銅精礦供應節奏的影響。
我們認爲銅價仍有上漲空間。主要基於以下邏輯：一，預計海外貨幣政策暫時不會出現調整，流動性格局在短期難轉向。二，國內高升水低庫存格局難改，基本面逐漸好轉，爲銅價上漲提供有力支撐。
下周關注:
1. 中國 7 月財新制造業 PMI、財新服務業 PMI
2. 歐元區 7 月制造業 PMI 終值
3. 美國 7 月 Markit 制造業 PMI 終值、ISM 非制造業 PMI4. 美國 7 月 ADP 就業人數、挑戰者企業裁員人數、失業率、季調後非農就業人
2021年第31周華安期貨銅周報
