周一滬銅2109合約價格盤中震蕩走低，在開盤衝高之後，盤中震蕩回落，尾盤有所回升，最終收於71480元/噸；國際銅2110合約走勢同樣出現回落，最終收於63890元/噸。夜盤倫銅走勢單邊下跌，滬銅和國際銅跟隨走弱。周一上海電解銅現貨對當月合約報於升水320-升水400元/噸，均價升水375元/噸，較前一日上漲15元/噸，持貨商甩貨換現。
宏觀方面，市場擔憂經濟，標普道指兩連陰，美債收益率走低，原油盤中跌超4%；美國7月ISM制造業意外再度下滑，Markit制造業PMI創新高。
行業方面：Codelco提高銅產量，上季度銷售額猛增；紫金礦業：上半年利潤同比增180%，礦產金和銅分別同比增8.8%、4.3%。昨日銅價衝高之後，震蕩走低，夜盤更是進一步回落，前期反彈勢頭出現停頓。但整體來看，銅價近期雖然走勢不佳，但依然處於震蕩上漲的趨勢之中。此前我們看好銅價主要是認爲市場預期太過悲觀，存在修復性反彈。目前我們仍然維持這一觀點，但是我們同樣認爲當前市場並不存在明顯的供需矛盾，因此銅價很難存在可持續的上漲趨勢。隨着銅價的反彈，下遊需求的採購再次陷入停滯，因此銅價漲勢也出現了放緩，這也符合當前的市場實際情況。
後市來看，我們認爲預期差帶動銅價上漲的趨勢還未結束，震蕩上漲依然是未來的主旋律，當前的回落將帶來更好做多機會。
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