基本面，銅精礦供需矛盾持續緩解，冶煉廠原料充足且副產品硫酸價格不斷走強，冶煉廠生產積極性高，國內限電對銅冶煉影響較小而且檢修高峯即將結束，國產精銅產出將增加，國儲拋儲雖有補充，但從前兩次拋儲量來看，國儲拋儲量比較有限，需求有望回暖，廢銅受馬來西亞疫情影響進口補充不足，精廢價差大幅走闊的可能性較小，預計廢銅杆優勢將被削弱，精銅杆消費有望回升，同時國內房地產竣工增速超預期，上調國內消費增速，海外消費隨着制造業景氣度的上升，海外消費恢復的預期仍存。國內供需兩旺，庫存將繼續處於低位水平，對銅價提供支撐，海外庫存在中國進口恢復以及海外消費復蘇背景下預計也將進入去庫進程，內外基本面支撐銅價。而宏觀面，短期對美聯儲政策急轉彎擔憂下降，美國萬億基建計劃有望通過，delta 病毒來勢洶洶但在疫苗廣泛接種背景下致死率未見明顯擡升，市場情緒將謹慎樂觀，美元指數預計高位回落。
整體判斷，銅價重心將上移，預計滬銅主力運行區間[70000,73500],建議做多.
2021年8月建信期貨銅月報
